凌钢股份（600231）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力指标改善但债务与现金流风险仍存

近期凌钢股份（600231）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

凌钢股份（600231）2025年前三季度实现营业总收入117.59亿元，同比下降15.31%；归母净利润为-8.44亿元，相比去年同期的-13.63亿元，同比上升38.12%；扣非净利润为-8.48亿元，同比上升25.66%。尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达43.81亿元，同比上升18.67%；归母净利润为-2.66亿元，同比上升68.44%；扣非净利润为-2.72亿元，同比上升55.48%，表明当季经营亏损进一步改善。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为-3.54%，同比增幅达45.48%；净利率为-7.17%，同比增幅为26.93%。虽然毛利率和净利率仍为负值，但同比均有显著提升，反映出成本控制或产品结构优化带来一定积极影响。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.14亿元，三费占营收比为2.67%，同比下降0.99个百分点，显示公司在费用管控方面有所成效。

截至报告期末，每股净资产为1.65元，同比下降20.85%；每股收益为-0.3元，同比上升37.5%；每股经营性现金流为0.0元，同比上升100.01%，由负转零，体现现金流状况边际改善。

资产与负债情况

货币资金为11.96亿元，较去年同期的18.32亿元下降34.74%；应收账款为4921.9万元，较去年同期的302.69万元大幅上升1526.03%；有息负债达42.25亿元，较去年同期的28.48亿元增长48.34%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债比例仅为21.84%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-0.31%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续面临现金回流压力；
• 有息资产负债率为27.94%，债务负担上升；
• 应收账款激增而归母净利润为负，存在回款风险与盈利质量隐患。

综上，公司亏损收窄、盈利能力指标改善，但基本面仍承压，现金流与债务结构需持续关注。

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