万东医疗（600055）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利大幅下滑，应收账款风险凸显

近期万东医疗（600055）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万东医疗（600055）2025年三季报显示，公司实现营业总收入11.89亿元，同比增长8.73%。尽管收入有所提升，但盈利能力显著恶化。报告期内，归母净利润为-2720.98万元，同比下降123.51%；扣非净利润为-4457.54万元，同比下降140.11%，表明公司主营业务已陷入亏损状态。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示经营压力加剧。第三季度营业总收入为3.45亿元，同比下降12.17%；归母净利润为-7850.85万元，同比下降353.32%；扣非净利润为-8020.91万元，同比下降367.18%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力指标

公司盈利能力持续走弱。2025年三季报毛利率为32.62%，同比下降13.53个百分点；净利率为-2.32%，同比下降121.72个百分点。期间费用控制不佳，销售费用、管理费用和财务费用合计2.46亿元，三费占营收比例达20.68%，同比上升34.25%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为28.36亿元，较上年同期的29.04亿元略有下降。应收账款为6.93亿元，同比增幅高达79.17%，远超营收增速，回款压力加大。有息负债为287.96万元，较上年小幅上升至282.16万元，整体债务负担较轻。

每股净资产为6.66元，同比增长139.24%；但每股经营性现金流为-0.57元，同比减少1691.43%；每股收益为-0.04元，同比下降123.64%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款与利润之比已达440.47%，需重点关注应收账款回收风险。此外，尽管现金资产较为充裕，但经营活动现金流持续承压，反映主业造血能力不足。

业务与模式评价

从业务驱动模式看，公司业绩依赖研发及营销投入，但当前ROIC（投入资本回报率）仅为1.81%，处于历史低位，近十年中位数为4.62%，整体投资回报偏弱。结合净利率和毛利率下滑趋势，产品附加值面临挑战。

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