广康生化（300804）2025年三季报财务分析：盈利显著提升但需关注债务与现金流风险

近期广康生化（300804）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力改善明显

广康生化（300804）2025年前三季度实现营业总收入5.5亿元，同比增长13.53%；归母净利润达3484.84万元，同比增长47.09%；扣非净利润为3241.05万元，同比大幅增长169.48%。盈利能力持续增强，毛利率达到24.51%，同比提升8.18个百分点；净利率为6.33%，同比上升30.95%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.51亿元，同比下降9.41%；但归母净利润达583.45万元，同比增长236.87%；扣非净利润为492.92万元，同比增长93.23%，显示公司在控制成本和提升利润方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至2025年三季报期末，公司货币资金为4.79亿元，较上年同期的1.21亿元大幅增加295.67%。应收账款为1.51亿元，较去年同期的1.98亿元下降23.45%。每股经营性现金流为0.56元，同比增长84.36%；每股净资产为18.39元，同比增长3.79%；每股收益为0.47元，同比增长47.16%。

成本与费用控制

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为7372.95万元，三费占营收比例为13.41%，较上年同期上升0.71个百分点，整体费用管控保持稳定。

风险提示

尽管盈利能力提升，但仍存在若干潜在风险：

• 债务压力上升：有息负债总额达4.59亿元，较上年同期的3.13亿元增长46.52%；有息资产负债率为20.97%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达11.25%，表明偿债压力较大。
• 应收账款风险：应收账款为1.51亿元，占利润比重高达435.94%，回款质量需重点关注。
• 现金流覆盖能力偏弱：近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为10.21%，短期偿债保障不足。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为2.59%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为14.54%，历史表现波动较大，曾出现亏损年度。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

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