亿纬锂能（300014）2025年三季报财务分析：营收增长稳健但盈利承压，费用上升与应收账款风险需关注

近期亿纬锂能（300014）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，亿纬锂能营业总收入为450.02亿元，同比增长32.17%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为28.16亿元，同比下降11.70%；扣非净利润为19.37亿元，同比下降22.51%，表明公司在规模增长的同时盈利能力有所下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达168.32亿元，同比增长35.85%；归母净利润为12.11亿元，同比增长15.13%；但扣非净利润为7.8亿元，同比下降22.04%，反映出核心经营利润仍面临压力。

盈利能力指标

公司毛利率为15.95%，同比下降6.33个百分点；净利率为6.61%，同比下降31.21个百分点。两项关键盈利指标均出现明显下滑，说明产品附加值或成本控制面临挑战。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为32.05亿元，三费占营收比例为7.12%，同比上升66.32%，费用增速显著高于营收增速，对企业利润形成挤压。

货币资金为94.45亿元，较上年同期的94.89亿元略有下降。应收账款为151.3亿元，同比增长21.11%，占最新年报归母净利润的比例高达371.25%，回款风险值得关注。有息负债为325.56亿元，同比增长22.84%，有息资产负债率已达27.75%，债务负担有所加重。

股东回报与现金流

每股净资产为19.34元，同比增长8.06%；每股收益为1.38元，同比下降11.54%；每股经营性现金流为2.4元，同比大幅增长131.71%，显示经营活动现金生成能力显著增强。

综合评价

亿纬锂能2025年前三季度实现营收较快增长，但净利润和扣非净利润双双下滑，叠加毛利率、净利率下降以及三费占比大幅提升，反映出企业当前处于增收不增利的状态。尽管经营性现金流改善明显，但仍需重点关注应收账款高企和有息负债上升带来的财务风险。

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