特一药业（002728）：2025年三季报营收与盈利大幅增长，但三费占比攀升、现金流压力需关注

近期特一药业（002728）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

特一药业（002728）2025年三季报财务分析

一、整体经营表现显著改善

截至2025年三季报，特一药业实现营业总收入6.92亿元，同比增长51.86%；归母净利润达6521.71万元，同比大幅上升985.18%；扣非净利润为6280.97万元，同比增幅高达2508.06%，显示出公司盈利能力在报告期内显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入2.01亿元，同比增长41.49%；归母净利润为2720.94万元，同比增长719.47%；扣非净利润为2472.44万元，同比增长1278.5%，表明公司在当季继续保持强劲的增长势头。

二、盈利能力指标大幅提升

公司2025年三季报毛利率为56.94%，较去年同期增长46.61个百分点；净利率达到9.43%，同比提升614.62个百分点，反映出产品或服务的盈利水平显著提高。每股收益为0.13元，同比增长1200.0%；每股净资产为3.51元，同比增长3.06%；每股经营性现金流为0.37元，由负转正，同比增幅达597.28%，显示经营质量有所改善。

三、费用控制压力显现

尽管收入和利润快速增长，但公司期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例为41.85%，较上年同期上升32.72个百分点。三费总额达2.9亿元，占营收比重较高，可能对公司未来利润空间形成一定挤压，需关注其后续管控情况。

四、资产负债与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为2.15亿元，同比下降44.04%；有息负债为2.6亿元，较去年同期的6.4亿元下降59.38%，债务压力明显缓解。应收账款为7279.41万元，较上年同期的7577.44万元略有下降，降幅为3.93%。

然而，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为95.45%，短期偿债能力偏弱；同时应收账款/利润比例高达355.18%，回款效率存在潜在风险。

五、历史财务表现回顾

据分析工具披露，公司2024年度ROIC为0.84%，处于较低水平；当年净利率为2.98%，反映产品附加值有限。过去十年中位数ROIC为8.25%，整体投资回报一般。公司当前业绩虽大幅改善，但仍需观察其可持续性。

六、主营业务与商业模式

公司业绩增长主要依赖研发及营销驱动，具体驱动力的实际成效有待进一步验证。目前未提供详细的主营收入构成数据，无法对各业务板块贡献进行拆解分析。

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