光正眼科（002524）：营收下滑但亏损收窄，短期偿债压力显著上升

近期光正眼科（002524）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

光正眼科（002524）2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.63亿元，同比下降5.05%；归母净利润为17.34万元，同比上升100.83%，实现扭亏。扣非净利润为-917.53万元，虽仍为负值，但同比上升68.82%，表明非经常性损益之外的经营亏损有所收窄。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达2.27亿元，同比上升4.82%；归母净利润为-124.55万元，同比上升94.36%；扣非净利润为-589.55万元，同比上升74.11%。单季度收入回暖，亏损幅度明显缩小，显示出一定经营改善迹象。

盈利能力

报告期内，公司毛利率为36.41%，同比下降1.35个百分点；净利率为0.06%，同比增加101.97个百分点。尽管净利率回升，但仍处于极低水平，反映整体盈利能力依然薄弱。

成本与费用控制

销售、管理及财务费用合计2.42亿元，三费占营收比为36.41%，同比下降7.78个百分点，显示公司在费用管控方面有所成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4839.28万元，较上年同期的6228.55万元下降22.30%；应收账款为1.02亿元，同比增长9.45%。有息负债为4.55亿元，较上年同期的4.9亿元下降7.05%。流动比率为0.36，短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例仅为9.16%，近三年经营性现金流均值/流动负债为14.66%，现金流对债务覆盖能力不足。

股东权益与运营效率

每股净资产为0.24元，同比下降55.32%；每股经营性现金流为0.1元，同比上升29.13%。净资产大幅下滑反映出股东权益持续缩水，需关注资本结构稳定性。

风险提示

财报分析工具指出，公司存在多项财务风险：- 有息资产负债率达36.86%，债务负担较高；- 流动比率仅为0.36，短期流动性紧张；- 财务费用/近三年经营性现金流均值达50.56%，财务成本对公司现金流形成较大压力。

此外，公司历史上亏损年份达4次，近10年中位数ROIC为3.09%，2024年ROIC为-13.09%，投资回报表现不佳，主营业务附加值较低。

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