罗普斯金（002333）2025年三季报财务分析：营收净利微降但扣非净利改善，现金流与应收账款风险需关注

近期罗普斯金（002333）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

罗普斯金（002333）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入11.81亿元，同比下降1.84%；归母净利润为4399.23万元，同比下降1.74%；扣非净利润为4097.6万元，同比上升8.35%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.14亿元，同比下降4.36%；归母净利润为1257.24万元，同比下降4.0%；扣非净利润为1231.0万元，同比上升8.25%。

盈利能力分析

公司盈利能力整体承压。2025年三季报毛利率为13.71%，同比下降1.48个百分点；净利率为3.81%，同比下降2.53个百分点。每股收益为0.07元，同比下降1.66%。尽管净利润略有下滑，但扣非净利润实现同比增长，显示出主业经营有所改善。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为7707.21万元，三费占营收比例为6.53%，同比上升3.49个百分点，反映出费用控制压力加大。

资产结构上，货币资金为4.32亿元，较上年同期的4.74亿元有所下降；应收账款为7.26亿元，较上年同期的8亿元减少9.29%；有息负债为3.97亿元，较上年同期的5.69亿元大幅下降30.27%，显示公司在降低债务负担方面取得进展。

现金流与偿债能力

现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为-0.15元，同比减少260.38%。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.59%，表明公司持续面临经营性现金回笼压力。

虽然现金资产相对健康，但货币资金/流动负债仅为56.78%，短期偿债能力存在一定压力。

风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1419.65%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大的回款风险和利润质量隐患。

此外，公司历史ROIC表现偏弱，2024年ROIC为2.82%，近10年中位数为2.63%，最低年份2018年ROIC为-11.33%，反映资本回报长期偏低，商业模式稳定性较弱。公司上市以来已披露15份年报，出现亏损年份共3次，经营稳定性有待提升。

综合评价

总体来看，罗普斯金2025年前三季度营收和归母净利润小幅下滑，但扣非净利润实现增长，主业韧性显现。费用占比上升、经营性现金流持续为负以及高额应收账款仍是主要风险点。尽管有息负债显著下降，短期偿债能力仍受制于现金流表现。投资者应重点关注其应收账款回收情况与经营性现金流改善趋势。

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