爱科赛博（688719）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，费用压力与应收账款风险凸显

近期爱科赛博（688719）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

爱科赛博（688719）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为5.85亿元，同比下降1.65%；归母净利润为-4462.47万元，同比减少226.8%；扣非净利润为-5110.43万元，同比减少297.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.54亿元，同比下降21.13%；第三季度归母净利润为-2740.21万元，同比减少1140.55%；第三季度扣非净利润为-2818.86万元，同比减少1232.34%，盈利能力急剧恶化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为31.37%，同比下降17.04个百分点；净利率为-7.63%，同比下降228.92个百分点。盈利能力明显减弱，反映出公司在成本控制和收入结构方面面临压力。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.17亿元，三费占营收比例达20.08%，同比上升36.3%，显示期间费用压力显著增加。

货币资金为3.19亿元，较上年同期的6.02亿元下降47.08%；有息负债为1.16亿元，同比增长47.72%，表明公司流动性趋紧，债务负担加重。

应收账款为4.6亿元，尽管较去年同期的5.19亿元有所下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达629.15%，存在较大的回款风险和利润质量隐患。

盈利质量与股东回报

每股收益为-0.4元，同比减少229.03%；每股净资产为14.7元，同比下降3.85%；每股经营性现金流为-0.36元，同比减少24.33%，反映盈利质量和现金流状况持续承压。

财务健康度提示

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为12.18%；同时，应收账款与利润的比例已达629.15%，存在较高的营运资金占用风险。

业务模式与投资回报

公司去年ROIC为3.26%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为13.06%，整体投资回报尚可，但波动较大，曾于2019年录得-6.05%的ROIC。公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

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