东岳硅材（300821）三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期东岳硅材（300821）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东岳硅材（300821）2025年三季报显示，公司经营业绩同比显著下滑。报告期内，营业总收入为30.27亿元，同比下降24.76%；归母净利润为285.67万元，同比下降96.78%；扣非净利润为1182.13万元，同比下降87.6%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.99亿元，同比下降45.59%；归母净利润为-3933.74万元，同比减少268.3%；扣非净利润为-3316.19万元，同比减少225.43%，表明公司盈利水平在短期内进一步恶化。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为4.85%，同比减少25.87个百分点；净利率为0.09%，同比减少95.8个百分点。每股收益为0元，同比减少97.14%；每股净资产为4.08元，同比下降1.47%。尽管盈利指标全面下滑，但每股经营性现金流为0.22元，同比增长35.94%，显示出公司在运营资金管理方面有一定改善。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4114.58万元，三费占营收比为1.36%，较上年同期上升47.6%。该比例的提升反映出公司在收入下降背景下费用控制面临压力，对利润形成进一步挤压。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为10.34亿元，较去年同期增长34.17%；应收账款为7300.7万元，同比下降33.03%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达128.62%，提示回款质量需重点关注。合同负债为较前期下降41.39%，反映预收款项减少，可能与订单需求疲软有关。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比增长35.94%，主因是本期原材料采购现汇支付减少；投资活动产生的现金流量净额同比增长39.97%，系项目投资现汇支付减少所致；筹资活动产生的现金流量净额变动原因为本年支付股利；现金及现金等价物净增加额同比增长30.16%。

经营环境与特殊事件影响

业绩下滑主要原因包括：一是市场环境下行，有机硅产品价格震荡走低，导致销售收入和毛利率下降；二是2025年7月20日发生的火灾事故致使相关生产装置暂停运行，停工损失及相关支出对第三季度经营造成不利影响。上述因素共同导致公司营收与利润大幅回落。

风险提示

财报体检工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.1%，建议关注其短期偿债能力；同时，应收账款与归母净利润之比已达128.62%，存在一定的回款风险。此外，公司历史上已有两次亏损记录，显示其商业模式抗风险能力较弱。

综上所述，东岳硅材当前面临市场需求疲软与突发事件双重冲击，盈利能力严重削弱，但经营性现金流有所改善，现金储备较为充足，短期流动性压力较小。未来业绩恢复将依赖于市场环境回暖及事故后产能修复进度。

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