同大股份（300321）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但净利率下滑，应收账款风险需关注

近期同大股份（300321）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

同大股份（300321）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.93亿元，同比增长6.02%；归母净利润为1102.81万元，同比下降3.8%；扣非净利润为990.04万元，同比增长12.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9815.78万元，同比增长16.56%；归母净利润为264.27万元，同比增长13.01%；扣非净利润为245.56万元，同比增长30.6%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.7%，同比提升4.31个百分点；净利率为3.76%，同比下降9.26个百分点。每股收益为0.12元，同比下降3.8%；每股净资产为7.14元，同比增长0.66%。

三费合计为1754.83万元，占营业收入比重为5.98%，同比上升12.03%。每股经营性现金流为-0.14元，较上年同期的-0.15元略有改善，同比上升7.63%。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为1.88亿元，较去年同期的1.94亿元下降3.35%。应收账款为9690.32万元，较去年同期的7380.37万元增长31.30%。有息负债未披露具体数值。

财报分析指出，公司现金资产状况健康，具备较强的偿债能力。然而，应收账款/利润比例高达1153.6%，提示应收账款回收存在一定风险。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司2024年度ROIC为0.58%，近年来资本回报率整体偏弱。过去十年中位数ROIC为3.29%，投资回报水平较弱，且2023年曾出现-2.09%的负回报。公司历史上共发布12份年报，出现过1次亏损，业绩呈现一定周期性特征。

公司净利率在2024年为2.25%，表明产品或服务附加值较低。商业模式方面，公司业绩被认为主要依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

综合评价

同大股份2025年前三季度营收保持增长，尤其是第三季度增速加快，盈利能力有所分化——毛利率上升但净利率下降，反映成本或费用压力增加。尽管扣非净利润实现双位数增长，体现主业改善趋势，但应收账款大幅攀升至接近亿元水平，且显著高于当期利润，可能对公司未来现金流造成压力。整体财务表现稳健但亮点有限，需持续关注回款效率及费用控制情况。

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