安科瑞（300286）2025年三季报财务分析：盈利水平显著提升，费用管控成效明显但需关注应收账款风险

近期安科瑞（300286）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

安科瑞（300286）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现稳健，营业收入与利润实现双增长。报告期内，公司营业总收入达8.37亿元，同比增长2.6%；归母净利润为1.92亿元，同比增长21.31%；扣非净利润为1.72亿元，同比增长20.67%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入2.98亿元，同比增长4.56%；归母净利润6666.52万元，同比增长15.2%；扣非净利润6295.33万元，同比增长17.47%，表明公司盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司在2025年前三季度展现出较强的盈利能力。毛利率达到47.73%，同比提升3.23个百分点；净利率为22.96%，同比上升18.28个百分点。盈利能力的提升反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优势进一步显现。

费用管控情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.45亿元，三费占营收比例为17.35%，较上年同期下降3.64个百分点，显示出公司在费用管控方面的成效显著，运营效率有所提高。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.31亿元，较去年同期的3.5亿元增长23.01%，现金储备充足，流动性良好。应收账款为2.26亿元，相比2024年同期的2.06亿元增长10.05%。尽管公司现金资产健康，但应收账款增速高于收入增速，且财报分析工具提示“应收账款/利润已达133.23%”，提示需关注回款风险。

每股指标方面，每股净资产为8.91元，同比增长38.08%；每股收益为0.82元，同比增长9.33%；但每股经营性现金流为0.55元，同比下降31.56%，与净利润存在一定背离，可能反映盈利质量承压。

投资回报与商业模式

据分析工具显示，公司去年ROIC为12.48%，历史近10年中位数ROIC为12.91%，整体资本回报能力较强。公司业绩主要由研发及营销驱动，具备一定成长属性，但需深入评估该模式的可持续性。

风险提示

尽管公司财务基本面总体良好，但应重点关注应收账款水平及其对现金流的影响。当前应收账款规模已超过同期归母净利润，可能对公司未来资金周转带来压力。

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