中能电气（300062）盈利能力显著回升但现金流与债务压力仍需关注

近期中能电气（300062）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

中能电气（300062）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，中能电气实现营业总收入9.57亿元，同比下降4.3%；归母净利润为511.24万元，同比上升223.05%；扣非净利润为638.4万元，同比上升167.57%。尽管营收略有下滑，但盈利水平实现由亏转盈，显示出公司盈利能力明显改善。

二、单季度表现亮眼

第三季度单季数据显示，公司营业总收入达3.71亿元，同比上升108.48%；归母净利润为1790.31万元，同比增长159.64%；扣非净利润为1714.17万元，同比增长157.24%。该季度业绩大幅增长，成为推动前三季度整体盈利转正的主要动力。

三、盈利能力提升

报告期内，公司毛利率为20.63%，同比增幅为7.17%；净利率为0.14%，同比增幅高达121.93%。盈利能力显著增强，反映公司在成本控制和产品附加值方面有所优化。

四、费用管控成效显现

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.44亿元，三费占营收比例为15.08%，同比下降13.41个百分点，表明公司在期间费用控制方面取得积极进展。

五、资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为6.61亿元，较上年同期的4.39亿元增长50.58%，现金储备较为充裕。然而，有息负债为7.72亿元，较上年同期的6.6亿元增长17.04%；有息资产负债率为26.2%，提示存在一定偿债压力。

应收账款为10.7亿元，较上年同期的9.41亿元增长13.72%，高于营收增速，且年报归母净利润为负，需关注回款风险。

六、股东权益与现金流

每股净资产为2.17元，同比下降5.34%；每股收益为0.01元，同比上升200.0%。经营性现金流方面，每股经营性现金流为-0.28元，同比减少19.35%，连续三年平均经营性现金流与流动负债之比仅为14.86%，显示经营活动造血能力偏弱，现金流状况仍需重点关注。

七、综合评价

从业务模式看，公司历史上净利率曾低至-7.06%，近十年中位数ROIC为3.51%，2024年最低达-3.02%，投资回报长期偏弱，商业模式稳定性不足。当前虽盈利回暖，但仍处于修复初期，可持续性有待观察。

综上所述，中能电气在2025年三季度展现出较强的盈利恢复能力，尤其在毛利率、净利率及费用控制方面表现良好，但应收账款高企、经营性现金流持续为负以及有息负债上升等问题仍构成潜在风险，建议持续关注其现金流管理和债务结构变化。

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