合肥城建（002208）三季报：营收增长但盈利能力恶化，现金流与债务压力凸显

近期合肥城建（002208）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

合肥城建（002208）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入63.57亿元，同比增长17.0%。然而，尽管收入上升，公司归母净利润为-3925.41万元，同比下降144.55%；扣非净利润为-6177.99万元，同比下降176.54%，呈现明显的‘增收不增利’现象。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为16.77亿元，同比下降58.9%；归母净利润为-5131.35万元，同比下降169.62%；扣非净利润为-6504.33万元，同比下降190.73%，盈利水平显著下滑。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为11.11%，同比减少43.37个百分点；净利率为1.45%，同比减少72.44个百分点。每股收益为-0.05元，同比下降144.58%；每股净资产为8.0元，同比下降2.78%。

三费合计达5.12亿元，三费占营收比为8.05%，同比上升21.86%，成本控制压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为37.87亿元，较上年同期的37.14亿元微增1.96%。应收账款为5.11亿元，较上年同期的3.21亿元增长59.47%，回款压力上升。

有息负债为120.05亿元，较上年同期的99.42亿元增长20.76%。有息资产负债率为32.66%，债务负担加重。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-4.18元，同比减少546.32%，反映主营业务现金流大幅恶化。近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.16%，持续造血能力不足。

此外，存货/营收比高达311.19%，库存积压严重，资产周转效率偏低。

综合评价

尽管合肥城建营业收入有所增长，但盈利能力全面下滑，净利润由盈转亏，毛利率与净利率大幅下降。同时，应收账款快速增长、经营性现金流持续为负、高企的存货与有息负债对公司财务稳健性构成挑战。虽然货币资金较为充足，但货币资金/流动负债仅为26.07%，短期偿债能力仍需关注。整体财务状况提示较高的运营与财务风险。

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