毅昌科技（002420）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与现金流压力凸显

近期毅昌科技（002420）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

毅昌科技（002420）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入21.06亿元，同比增长14.3%；归母净利润为3807.85万元，同比下降46.84%；扣非净利润为2730.48万元，同比下降47.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.15亿元，同比增长11.13%；归母净利润为365.38万元，同比增长193.37%；扣非净利润为57.66万元，同比增长140.41%。尽管当期利润同比大幅回升，但仍处于较低水平。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为12.95%，同比增长9.87%；净利率为2.37%，同比下降37.61%。虽然毛利率有所提升，但净利率显著下降，反映出在收入增长的同时，盈利能力受到挤压。

三费合计为1.08亿元，占营业收入比重为5.15%，同比下降9.48%，表明公司在费用控制方面有一定成效。

资产与负债状况

应收账款达7.66亿元，较上年同期增长24.10%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达808.86%，显示回款周期较长，存在一定的信用风险和资产质量隐患。

有息负债为5.61亿元，同比增长32.53%，有息资产负债率为20.24%，债务负担有所上升。

货币资金为7565.51万元，较上年同期减少18.97%，流动性相对紧张。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.29元，同比下降122.56%，连续三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为6.51%，现金流状况堪忧，主营业务造血能力不足。

每股净资产为1.5元，同比增长18.83%，显示股东权益有所积累；但每股收益为0.1元，同比下降46.77%，股东回报能力减弱。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司历史ROIC中位数为4.62%，2024年ROIC为10.54%，整体资本回报率偏弱；上市以来已出现4次年度亏损，财务表现不稳定。当前需重点关注公司的应收账款管理、现金流改善及债务结构优化情况。

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