东山精密（002384）2025年三季报财务分析：盈利指标改善但现金流与债务压力需关注

近期东山精密（002384）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东山精密（002384）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。截至报告期末，营业总收入达270.71亿元，同比增长2.28%；归母净利润为12.23亿元，同比增长14.61%；扣非净利润为10.71亿元，同比增长6.22%。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入101.15亿元，同比增长2.82%；但归母净利润为4.65亿元，同比下降8.19%；扣非净利润为4.14亿元，同比下降15.86%，显示出盈利增速在当季有所放缓。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。报告期内毛利率为13.79%，同比增加0.97个百分点；净利率为4.52%，同比提升12.13个百分点。每股收益为0.7元，同比增长12.9%；每股净资产为11.63元，同比增长5.49%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为12.25亿元，三费占营收比例为4.52%，同比上升5.1%。货币资金为66.76亿元，较上年同期增长5.38%；应收账款为71.93亿元，同比下降7.65%；有息负债为152.54亿元，同比上升25.18%。

风险提示

尽管盈利指标向好，但仍存在若干潜在风险点。财报分析工具指出，公司货币资金/流动负债为59.29%，建议关注现金流状况；有息资产负债率为29.4%，债务负担有所上升，需警惕偿债压力；应收账款/利润高达662.57%，表明应收账款规模远超利润水平，回款效率值得关注。

此外，公司历史资本回报率偏低，去年ROIC为3.92%，近十年中位数为6.84%，最低年份2015年仅为2.48%，整体投资回报表现偏弱。公司业绩被评价为主要依赖研发驱动，其可持续性需进一步观察。

结论

总体来看，东山精密2025年前三季度营收和利润保持增长，盈利能力增强，但第三季度净利润出现下滑，叠加高企的应收账款与持续上升的有息负债，未来经营性现金流和债务管理将成为关键观察点。

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