ST天喻（300205）2025年三季报财务分析：营收大幅下滑，三费占比激增，盈利能力持续承压

近期*ST天喻（300205）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST天喻（300205）发布的2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为1.31亿元，同比下降83.15%；归母净利润为-1.24亿元，同比下降10.1%；扣非净利润为-1.31亿元，同比下降6.12%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4452.32万元，同比下降74.66%；归母净利润为-3859.48万元，同比上升48.62%；扣非净利润为-3932.33万元，同比上升50.27%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年三季报毛利率为17.87%，同比减少28.05个百分点；净利率为-94.88%，同比减少553.59个百分点。每股收益为-0.29元，同比下降10.08%；每股净资产为2.28元，同比下降27.65%。

费用与运营效率

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达64.03%，较上年同期增长186.92%。三费总额为8397.29万元，远高于当前营收水平，反映出公司在收入锐减背景下成本控制面临严峻挑战。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为3.03亿元，较去年同期的4.21亿元下降28.05%；应收账款为1.42亿元，较去年同期的4.64亿元下降69.34%；有息负债为6154.43万元，较去年同期的1.29亿元下降52.45%。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.01元，同比改善97.8%。尽管现金流有所回升，但仍处于净流出状态，且近三年经营性现金流均值与流动负债之比为-5.23%，显示长期偿债能力仍存隐患。

投资回报与商业模式

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为1.05%，投资回报整体偏弱；2024年ROIC低至-23.41%，反映资本使用效率极差。公司已发布13份年报中有3次出现亏损，商业模式稳定性不足。业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前高费用率下该模式可持续性受到质疑。

风险提示

需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为84.07%）以及财务费用负担（财务费用/近三年经营性现金流均值达64.2%），两项指标均揭示出潜在流动性风险。

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