鼎通科技（688668）2025年三季报财务分析：营收与盈利双高增长，费用管控成效显著但需关注现金流与应收账款风险

近期鼎通科技（688668）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

鼎通科技（688668）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达11.56亿元，同比增长64.45%；归母净利润为1.77亿元，同比增长125.39%；扣非净利润为1.67亿元，同比增长134.46%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.72亿元，同比增长48.12%；归母净利润为6117.5万元，同比增长110.67%；扣非净利润为5922.96万元，同比增长129.4%。公司盈利能力持续增强，毛利率达到29.4%，同比提升3.57个百分点；净利率为15.27%，同比上升37.06个百分点。

主要财务指标表现

盈利能力与费用控制

公司毛利率和净利率双双提升，分别达到29.4%和15.27%，反映出产品附加值或成本控制能力有所改善。期间费用控制成效明显，销售、管理、财务三项费用合计占营业收入比例为6.51%，同比下降24.66个百分点，表明公司在运营效率方面取得积极进展。

资产与负债状况

货币资金为9445.4万元，较上年同期基本持平。应收账款为4.76亿元，同比增长29.22%，增速低于收入增速，但仍处于较高水平。有息负债大幅上升至9662.14万元，同比增幅高达1478.04%，显示出公司债务压力有所增加。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.97元，同比增长113.42%，说明主营业务带来的现金流入能力增强。每股净资产为13.66元，同比增长6.97%，反映股东权益稳步积累。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下两点风险：

• 公司货币资金/流动负债比例为70.14%，现金流覆盖短期债务能力偏弱，存在一定的流动性压力。
• 应收账款/利润比例高达431.75%，表明应收账款规模远超当期利润水平，回款周期或信用政策可能存在潜在风险。

业务模式与投资回报

公司ROIC（投入资本回报率）去年为6.14%，历史中位数为13.71%，最高与最低波动较大，2023年最低为2.62%。整体投资回报表现尚可，但稳定性有待加强。公司业绩增长依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及其对资金链的影响。

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