利元亨（688499）2025年三季报财务分析：盈利能力显著回升，现金流与负债结构改善但存货压力仍存

近期利元亨（688499）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

利元亨（688499）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著回暖。报告期内，营业总收入达24.24亿元，同比增长4.37%；归母净利润为4749.29万元，同比扭亏为盈，增幅达109.14%；扣非净利润为3400.63万元，同比亦增长107.03%。

单季度数据显示，2025年第三季度表现尤为突出：营业总收入为8.95亿元，同比增长90.63%；归母净利润达1408.27万元，同比增长104.06%；扣非净利润为569.63万元，同比增长101.69%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2025年三季报毛利率为25.11%，同比提升19.25个百分点；净利率为1.92%，同比上升108.56个百分点。同时，每股收益为0.28元，较上年同期的-3.82元大幅提升，增幅达107.33%。

费用控制情况

期间费用管控成效显著。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.36亿元，三费占营业收入比例为13.87%，同比下降42.6个百分点，反映出公司在提升运营效率方面取得积极进展。

资产与负债状况

资产端数据显示，货币资金为5.65亿元，较去年同期的10.62亿元下降46.76%；应收账款为9.67亿元，同比下降45.55%；有息负债为13.28亿元，较上年同期的29.48亿元大幅减少54.96%，显示公司债务压力明显缓解。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为3.39元，同比增长66.0%，表明主营业务现金回笼能力增强。但每股净资产为13.58元，同比下降3.73%，反映权益规模有所收缩。

风险提示

尽管整体财务表现向好，但仍需关注潜在风险。根据财报体检工具提示，货币资金/流动负债为16.07%，处于较低水平；近3年经营性现金流净额均值为负，且其与流动负债之比为-9.07%，显示短期偿债能力承压。此外，存货/营收比率高达111.79%，存在较高的库存积压风险。

业务模式与历史表现

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需持续关注技术转化与市场需求匹配情况。历史财报显示，公司上市以来已披露3份年报，其中亏损年份达2次，2024年ROIC为-20.14%，投资回报表现波动较大，商业模式稳定性有待进一步验证。

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