嘉环科技（603206）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与债务压力凸显

近期嘉环科技（603206）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

嘉环科技（603206）2025年三季报显示，公司实现营业总收入27.75亿元，同比下降10.57%；归母净利润为5534.57万元，同比下降26.53%；扣非净利润为4247.33万元，同比下降35.61%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.55亿元，同比下降18.68%；归母净利润为1015.36万元，同比下降27.19%；扣非净利润为594.09万元，同比下降51.07%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为13.78%，同比增长5.06%；净利率为2.0%，同比减少17.33%。三费合计为2.14亿元，三费占营收比为7.72%，同比增长23.04%。每股收益为0.18元，同比下降28.0%；每股净资产为7.43元，同比增长2.23%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.3亿元，较上年同期增长37.90%；应收账款为23.05亿元，同比增长15.97%；有息负债为17.43亿元，同比增长39.82%。每股经营性现金流为-2.16元，同比改善46.03%。

风险提示

财报分析指出，公司当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3320.38%，存在较大回款风险。此外，货币资金/流动负债比例仅为22.74%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.08%，显示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为21.35%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司面临一定债务和财务费用压力。

业务与投资回报评价

公司2024年度ROIC为3.23%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为16%，但近年投资回报明显下滑。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。整体财务表现趋于疲软，现金流与应收账款管理成为关键关注点。

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