截至2025年10月21日收盘，武商集团(000501)报收于10.51元，上涨4.89%，换手率5.21%，成交量40.06万手，成交额4.18亿元。
投资者： 董秘，作为股东聘请的管理者，董事会对高管团队的监督是否到位？面对股价长期破净、投资者回报受损的现状，董事会是否已就“经营策略调整”“管理层履职评估”开展专项讨论？结论是什么？
董秘： 公司依据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》等有关法律法规，以及《武商集团股份有限公司章程》的规定，结合公司实际，制定了内部治理制度，明确了权力决策机构与管理层之间的职责权限，确保各司其责、相互制衡、科学决策、协调运作。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》，董事应当严格执行并督促高级管理人员执行股东会决议、董事会决议等相关决议。上市公司高级管理人员应当严格执行股东会决议、董事会决议等相关决议。公司内控审计部门每年对公司的内部控制情况出具内部评价报告并经过董事会审计委员会审议通过后提交董事会审议，董事会认为公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。此外，公司每年经会计师事务所审计并出具标准无保留意见的内部控制审计报告。
投资者： 董秘，公司回复说市值波动受同期市场环境，如消费板块整体行情、零售行业景气度变化、投资者情绪等影响。同行业国光连锁、永辉超市、三江购物等企业近一年市值增长了好几倍，为什么只有武商集团股价还在严重破净? 公司市值难道不受管理层的经营管理影响吗？
董秘： 2025年以来公司市值呈增长态势。截至2025年一季度末，公司市值71.36亿元，同比增长25.39%；截至2025年6月30日，公司市值同比增长约35.31%。新一届董事会换届以来不断优化运营策略，加强成本管控，积极推动创新经营与业态调整，持续提升经营质效，2025年中期业绩在可比零售业类上市公司中位居前列，利润同比增长。
投资者： 董秘，公司股价已连续5年低于每股净资产，当前市净率仅为0.7倍，显著低于同行业可比公司的平均水平。请问管理层认为这是行业周期低谷导致的普遍性问题，还是公司自身经营效率、资产质量或战略决策存在特定缺陷？请明确说明核心原因。
董秘： 公司近年业绩虽受宏观环境和行业周期影响面临一定挑战，但在核心指标上展现出韧性。公司2025年中期业绩在可比零售业类上市公司中位居前列，市值及利润同比增长。截至2025年上半年，公司净利润1.65亿元，同比增长7.53%；扣非净利润1.45亿元，同比大幅增长21.45%。
投资者： 董秘，市场通常认为破净反映出对公司资产变现能力或盈利潜力的担忧 。公司账面净资产中，固定资产、存货等核心资产的实际可变现价值是否与账面价值匹配？近几年是否存在未充分计提减值的情况？这是否是股价长期破净的重要推手？
董秘： 公司固定资产、存货等核心资产的账面价值，均基于《企业会计准则》进行计量，且年度财务报告已由会计师事务所审计并出具标准无保留意见。审计过程中，已对资产实际可变现价值与账面价值的匹配性进行专业核查，目前账面价值能公允反映其真实价值。公司信用减值情况，均已按《企业会计准则》足额计提。截至目前，不存在未充分计提减值的情况，财务数据真实、准确。当前股价长期破净，更多与宏观经济波动、行业周期调整、市场整体情绪变化等外部环境相关，这些因素对同行业多家企业均产生了不同程度的影响。公司管理层已充分关注该情况，后续将持续聚焦主业，通过提升资产运营效率、优化盈利结构等举措增强核心竞争力，推动公司内在价值稳步增长，力争实现内在价值与市场价值的统一，切实维护股东利益。
投资者： 董秘，管理层在历年年报中均提及“提升公司价值”，但股价破净幅度未收窄反而扩大。请问管理层对当前公司的内在价值与市场估值偏差有何具体判断？是否认为存在对公司基本面的“误判”？若有，依据是什么？
董秘： 市值波动主要受市场整体情绪复杂、宏观经济及行业周期性影响等。公司持续深耕零售主业，积极探索新赛道、培育新动能、布局新场景、打造新消费生态，通过精细化运营与创新实践双轮驱动提升经营质效。
投资者： 董秘，公司属于重资产行业，其固定资产折旧压力、资本开支规模是否拖累了现金流与利润表现 ？管理层是否有剥离非核心资产、缩减无效投资的计划？目前相关资产处置的进展如何，预计能释放多少资金或提升多少资产回报率？
董秘： 截至2025年6月末，公司购物中心及超市业态自有物业总建筑面积约为229.81万平方米。公司自有物业自主经营，是基于商业业态特性形成的长期经营基础。公司在2025年2月披露的《估值提升计划》中已明确提出，将对不符合长期发展战略的业务、资产进行压缩与剥离，对闲置资产进行盘活，同时聚焦商业主业及上下游新赛道优化投资布局。相关工作正逐步推进中，2024年公司针对长期亏损且无扭转希望的门店实施关闭收缩，全年已关闭11家超市门店，并关闭武商亚贸广场，2025年关闭7家超市门店，通过“止损减负”优化资源配置；在投资方面，创新业态布局，新增武汉市内免税店、WS江豚会员店等新赛道布局；规划轻资产扩张，推进黄梅、武穴等轻资产项目落地，以较低投入扩大经营规模。
投资者： 董秘，对比同行业已成功走出破净的公司（如永辉超市、国光连锁等企业通过措施实现估值修复），请问公司为何未复制类似路径？是资源禀赋不足、决策效率低下还是执行能力欠缺？请说明具体障碍。
董秘： 公司始终以自身业态基因、核心优势与长期规划为根本出发点，构建贴合实际且具备差异化竞争力的路径。一是以高端商业综合体、百货及文商旅融合业态为核心基因，夯实“资产+运营”双轮驱动的基础；二是聚焦区域消费升级需求，发挥华中高端零售标杆优势，通过引入国际高端品牌、打造特色首店集群、推进供应链优化，强化差异化竞争壁垒；三是锚定“深耕主业+拓展新赛道”，在巩固零售主业的同时，持续强化数字化转型与轻资产运营。
投资者： 董秘，公司招股说明书或以往公告中是否包含股价低于净资产时的稳定股价承诺（如回购、增持） ？若有，当前是否已触发启动条件？未实施的原因是什么？若没有相关承诺，在股价长期严重破净的情况下，管理层为何不考虑推出股份回购、控股股东增持等实质性措施提振信心？
董秘： 公司于1992年上市，受当时监管规则所限，招股说明书及早期公告中未包含股价低于净资产时的稳定股价承诺，因此不存在“触发启动条件”的相关前提。针对股价长期破净的情况，公司已于2024年11月完成股份回购并于2025年2月披露了《估值提升计划》，目前公司已在逐步推进市值管理相关举措，如有重大信息，公司会依法依规履行信息披露义务。
投资者： 董秘，管理层多次提及“加强投资者沟通” ，但除常规业绩说明会外，未看到针对破净问题的专项沟通或战略解读。请问是否计划召开小型投资者交流会，直面机构及中小股东对市值管理的质疑？具体安排是什么？
董秘： 公司高度重视投资者尤其是中小股东对“股价破净”的关切。日常沟通中，投资者可通过公司投资者热线、邮箱、互动易平台或现场调研反馈问题，公司有专人对接，确保沟通渠道畅通，保障了投资者知情权。
投资者： 董秘，巴菲特判断管理层优劣的核心尺度包括“资本配置能力”与“对待股东的态度” 。请问公司董事会对管理层的考核指标中，是否包含“市值表现”“股东回报率”等与投资者利益直接相关的维度？若有，近三年管理层在该维度的考核结果如何？是否影响其薪酬或任职稳定性？
董秘： 董事会依据经股东会审议通过的《经营者薪酬管理办法》，构建管理层考核体系，一是营业收入、利润总额等反映经营基本面的定量指标；二是战略规划落地、重大项目推进等兼顾短期成果与长期发展的指标；三是党建工作、经营管理效能等综合评议指标。目前“市值表现”“股东回报率”暂未作为独立指标纳入考核。公司董事会对管理层考核更侧重驱动内在价值增长的经营质量与资本配置效率。管理层薪酬与前述考核指标的完成情况直接挂钩，考核结果是薪酬计算、调整的核心依据，确保考核结果与公司经营发展相一致。董事会结合经营目标完成度、资本配置成效等，综合研判管理层任职资格，切实保障公司稳健运营与股东权益。未来，董事会将持续关注市场反馈与股东诉求，结合公司发展阶段，适时优化考核体系，进一步强化管理层与股东利益的绑定。
投资者： 董秘，针对本次提问涉及的破净改善、经营优化等问题，管理层是否能出具书面的整改或行动计划？若能，何时通过公告披露？若不能，请说明原因。
董秘： 公司按规定履行信息披露义务。
投资者： 董秘，未来公司将通过哪些具体方式向投资者同步上述计划的进展？例如在季度报告中增设“市值管理进展专栏”，或每月在互动平台更新关键指标，请给出明确的信息披露安排。
董秘： 根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号——季度报告内容与格式特别规定》等相关规定，上市公司的季度报告需要按照特定的要求进行编制和披露，其内容和格式都有明确的规范。公司按照规定履行信息披露义务。
10月21日主力资金净流入5107.05万元，占总成交额12.2%；游资资金净流出1624.92万元，占总成交额3.88%；散户资金净流出3482.13万元，占总成交额8.32%。
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