晨化股份（300610）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期晨化股份（300610）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

晨化股份（300610）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为6.53亿元，同比下降4.76%；归母净利润为5281.04万元，同比下降20.80%；扣非净利润为3148.57万元，同比下降33.63%，反映出公司核心盈利能力和持续经营效益面临压力。

单季度表现疲软

从单季度数据来看，2025年第三季度公司实现营业总收入2.18亿元，同比下降3.0%；归母净利润仅为60.0万元，同比大幅下降97.83%；扣非净利润为-439.05万元，同比减少121.27%，已陷入亏损状态，表明当季经营状况显著恶化。

盈利能力指标走弱

报告期内，公司毛利率为19.87%，较上年同期微降0.51个百分点；净利率为8.1%，同比减少15.16个百分点，盈利能力明显减弱。同时，期间销售费用、管理费用和财务费用合计达6774.82万元，三费占营收比例上升至10.38%，同比增长10.08%，成本控制压力加大。

资产与现金流情况

截至本报告期末，公司货币资金为3564.31万元，较去年同期增长56.92%；应收账款为6561.31万元，同比增长5.95%，且应收账款规模占最近一期年报归母净利润的比例高达78.21%，回款效率值得关注。有息负债为1.39亿元，较去年同期增加59.68%，债务负担有所上升。

每股经营性现金流为0.18元，同比减少62.93%；每股收益为0.25元，同比下降19.35%；每股净资产为5.37元，同比增长0.09%，整体资产结构保持稳定但增长乏力。

综合分析

从业务评价来看，公司上年度ROIC为6.73%，资本回报率处于一般水平；历史中位数ROIC为13.59%，长期投资回报尚可，但近年回报趋于下行。尽管现金资产状况较为健康，具备一定偿债能力，但当前盈利能力下滑、费用占比上升及经营性现金流大幅收缩等问题仍不容忽视。

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