每周股票复盘：航天南湖（688552）Q4收入占比较高

截至2025年10月17日收盘，航天南湖（688552）报收于38.74元，较上周的41.67元下跌7.03%。本周，航天南湖10月16日盘中最高价报43.5元。10月17日盘中最低价报38.53元。航天南湖当前最新总市值130.65亿元，在军工电子板块市值排名20/63，在两市A股市值排名1405/5158。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司国内雷达整机产品交付具有明显季节性，第四季度确认收入占比较高。
• 来自机构调研要点：公司已获得低空安全探测系统用户批量订货合同。
• 来自机构调研要点：公司积极布局军贸市场，预计未来发展前景较好。
• 来自机构调研要点：公司实施低成本战略，推动降本增效措施。

机构调研要点

问：请介绍一下公司的业务布局情况？
答：公司聚焦防空预警雷达核心主业，完善雷达及配套装备产品谱系，拓展国内外市场；同时布局军用和民用低空应用领域，发展低空安全体系与探测产品；并拓展微波器件和特种镀覆等高端制造业务。

问：对军贸市场未来的市场需求前景怎么看？
答：国际环境复杂多变，全球军费开支持续增长，多国急需建设完善防空预警能力，对雷达产品需求强烈；技术进步提升产品国际竞争力，军贸业务前景良好。

问：公司低空业务目前的进展情况怎么样？
答：公司围绕用户低空安全管控需求，开展低空安全探测系统研发，已获用户批量订货合同；同时加大低空目标检测识别等关键技术研究，拓展民用低空安全市场。

问：公司存在雷达维修业务吗？
答：公司有雷达维修业务，主要包括交付产品的日常维修、维护、升级改造及战损补充部组件。

问：公司预计全年的业绩情况如何？
答：公司国内雷达整机产品交付具有明显季节性，通常第四季度确认收入占比较高，不宜以季度或半年度业绩推算全年业绩，具体以定期报告为准。

问：公司毛利率情况与往年相比预计情况如何？会不会采取一些降成本措施？
答：受新产品定型、销售结构变化和生产能力提升影响，毛利率可能存在波动。公司实施低成本战略，推行低成本设计、智能制造、供应链管理和质量提升等降本措施。

问：公司未来会有并购重组计划吗？
答：公司将发挥资本市场平台作用，推动产业布局调整，培育新质生产力，目前尚无明确并购重组计划。

问：上级单位对公司有市值管理考核要求吗？
答：国务院国资委已出台央企控股上市公司市值管理指导意见，公司高度重视，制定年度市值管理工作方案，将落实上级考核要求。

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