每周股票复盘：中际联合（605305）海外关税影响可控

截至2025年10月17日收盘，中际联合（605305）报收于35.55元，较上周的42.71元下跌16.76%。本周，中际联合10月14日盘中最高价报42.31元。10月17日盘中最低价报35.5元。中际联合当前最新总市值75.55亿元，在工程机械板块市值排名15/28，在两市A股市值排名2323/5158。

本周关注点

• 来自机构调研要点：短期内关税增加不会对公司经营造成重大影响
• 来自机构调研要点：公司在风力发电行业营收增长得益于国内外市场同步拓展及产品升级
• 来自机构调研要点：升降机在国内新增装机渗透率达80%，欧洲接近100%
• 来自机构调研要点：海上风机单台产品价值量达30万-40万元，约为陆上两倍

机构调研要点

关于关税问题，从目前来看，短期内不会对公司经营及业绩造成大的影响。公司已提前在海外做好充足库存，并积极与客户沟通价格协商机制，适时调整销售策略。

公司在风力发电行业营收增长的驱动因素包括：覆盖新增与存量市场、拓展国内与国际市场、持续提升市场份额，并根据风机大型化趋势推出高价值新产品。

公司推出双机联动登塔解决方案，即升降机与免爬器协同使用，人员和物料从起始平台到扭缆平台乘升降机，从扭缆平台至偏航平台乘免爬器，提升安全性与效率。

国内市场新增装机中升降机渗透率约80%；欧洲市场新增装机中约100%安装升降机；北美市场以免爬器为主。

公司产品已应用于电网、通信、火电、建筑、桥梁、消防、仓储等17个非风电行业，涵盖工业升降设备、安全防护用品、应急救援产品及能源安全系统解决方案。

大载荷升降机适用于高塔、多人运输场景，具备封闭式轿厢和强稳定性；齿轮齿条升降机采用齿轮齿条传动，避免钢丝绳故障，运行更平稳，支持预制安装，适应多种塔型。

陆上风机使用公司全部产品价值约15万-20万元；海上风机价值约30万-40万元。

海上风电应用产品除升降机、防坠落系统外，还包括海上平台吊机、密封型速差器等，品类更多，客户对大载荷与齿轮齿条升降机认可度更高，单台价值量接近陆上的两倍。

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