每周股票复盘：安集科技（688019）功能性湿电子化学品进入规模化增长阶段

截至2025年9月26日收盘，安集科技（688019）报收于223.12元，较上周的187.41元上涨19.05%。本周，安集科技9月26日盘中最高价报231.74元，股价触及近一年最高点。9月22日盘中最低价报184.82元。安集科技当前最新总市值376.08亿元，在电子化学品板块市值排名1/34，在两市A股市值排名483/5157。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司功能性湿电子化学品已进入规模化增长阶段，2024年清洗液全球市场占有率约4%。
• 来自机构调研要点：化学机械抛光液增量受益于客户扩产及新工艺需求，推动定制化产品增长。
• 来自机构调研要点：光刻胶剥离液、刻蚀后清洗液等构成主要收入，电镀液及添加剂营收占比较小。
• 来自机构调研要点：公司毛利率以“长期稳健”为导向，将控制在健康区间支持研发与扩张。
• 来自机构调研要点：公司将以技术协同性和业务差异化为原则推进产业链上下游整合。

机构调研要点

公司专注于集成电路前道晶圆制造及后道晶圆级封装用高端功能性湿电子化学品，产品系列持续丰富，已进入规模化增长阶段；截至2024年，清洗液全球市场占有率约为4%，主要竞争对手为海外企业，依托研发实力、质量保障与客户协同优势拓展海内外市场。

化学机械抛光液未来增量来源于国内半导体市场需求增长，客户在新工艺、新技术等方面带动定制化产品需求；部分客户有扩产计划，公司可通过跟进新建产线与深化合作获取增量；市场渗透加深推动客户多元化，存量与新增客户共同驱动增长。

功能性湿电子化学品收入主要来自光刻胶剥离液、刻蚀后清洗液、抛光后清洗液等产品，电镀液及添加剂当前营收占比较小。

公司毛利率波动受产品结构变化、规模效应及市场策略调整影响；未来将以“长期稳健”为核心导向，将综合毛利率维持在健康区间，支撑研发投入与全球化扩张。

公司在产业链上下游拓展或并购方面，将以增强技术协同性与业务差异化能力为原则，注重文化价值契合，通过战略并购或合作方式推进境内外资源整合，实现外延式增长。

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