每周股票复盘：天通股份（600330）蓝宝石载板明年量产在即

截至2025年9月26日收盘，天通股份（600330）报收于10.83元，较上周的12.73元下跌14.93%。本周，天通股份9月22日盘中最高价报12.87元。9月26日盘中最低价报10.83元。天通股份当前最新总市值133.58亿元，在电子化学品板块市值排名13/34，在两市A股市值排名1410/5157。

本周关注点

• 来自机构调研要点：蓝宝石业务逐步复苏，新应用方向包括先进封装中的蓝宝石载板，预计明年在国内部分头部企业实现量产落地。
• 来自机构调研要点：铌酸锂晶体在光模块中成本占比约25%-35%，毛利率预估均在30%以上。
• 来自机构调研要点：公司压电晶体材料正推进12寸产品验证，未来潜在应用于R眼镜显示镜片。
• 来自机构调研要点：一体电感业务2025年预估产值达5000万元，主要应用于服务器电源模块。

机构调研要点

压电晶体材料主要应用方向包括声学的声表面滤波器和光学调制调节器等。竞争对手主要是日本等海外厂商，国内也有部分厂商，但体量都比较小。目前压电晶体材料主流应用量产尺寸为4寸、6寸。此外，目前正在做产品验证12寸是未来潜在的增长点，主要将应用在R眼镜显示镜片上。当然目前R眼镜还有其他的技术路线，包括碳化硅、高折玻璃等。压电晶体材料目前凭借其优异的压电和光电性能在数据中心、R眼镜等多领域有应用可能。铌酸锂材料在1.6T、3.2T光模块应用领域的趋势已经明确。

公司的铌酸锂晶体毛利率预估均在30%以上，不同应用领域有所差异。据产业链调研数据，铌酸锂晶体在光模块中的成本占比约为25%-35%。

一体电感产品主要在服务器电源模块中应用，目前主要与国内前列的服务器厂商合作，业务规模在千万级别，2025年预估产值在5000万元左右。软磁材料业务板块目前约40%应用于电动汽车领域，但逐步趋于稳定，下一重要应用领域预计在人工智能领域。

蓝宝石业务经过长时间底部徘徊，现已逐步进入复苏通道。新应用方向包括先进封装中的蓝宝石载板和封装基板。因终端设备轻薄化与芯片集成度提升，需3D堆叠工艺解决散热问题，蓝宝石载板可有效提升超薄硅片加工的良品率。该方案预计将于明年在国内部分头部企业实现量产落地。

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