联想控股（03396.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期联想控股（03396.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,我国经济运行稳中有进,主要经济指标表现良好,新质生产力积极发展,改革开放不断深化,经济展现强大活力和韧性。但国际局势起伏不定,美国关税政策等国际局势的反复,对我们这样业务遍及全球、涉及的行业多、产业链条长、辐射面广的企业来说,增加了运营和管理难度,也带来了诸多新的挑战。报告期内,联想控股继续坚持科技创新引领高质量发展主线,积极主动应对各项外部因素变化,稳中求进,持续加强在科技创新领域的投入,特别是人工智能、新材料、新能源、生物医药等前沿领域的布局,积极培育新兴产业和未来产业,加快发展新质生产力以强化企业的核心竞争力,力争为中国式现代化贡献更大的力量。
      创新驱动发展,科技引领未来
      联想控股始终坚持产业报国初心,在巩固传统优势产业领先地位的同时,积极开辟新领域、新赛道,以科技创新推动产业创新,加快巩固和培育具有国际竞争力的新兴产业。报告期内,联想控股持续加大技术研发和创新投入力度,研发投入同比增长了16%至人民币85.13亿元,创半年历史新高;标志性科技产品全球领先,AIPC目前已经占到联想集团个人电脑总出货量超过30%,在WindowsAIPC类别中稳居全球第一,市场份额达31%,折叠屏手机以超过50%的市场份额占据全球折叠屏手机首位,AI服务器增长同比翻叁倍,继续位列全球前列;积极投资布局战略性新兴产业,上半年累计投资超50个科技项目,支持国家科技自立自强。在投中网面向中小型科技企业评选的中国锐公司100榜单中,联想控股系所投20家企业入围,占比达1/5;在市场较为关注的医药医疗领域,投资企业数量超110家;在具身智能领域,投资企业达40家,均位列行业前列。
      AI赋能推动科技创新和产业创新深度融合发展
      习近平总书记提出「要推动人工智能科技创新与产业创新深度融合发展,构建企业主导的产学研用协同创新体系」。联想控股始终通过多层次体系化的科技创新积极推动AI普惠、AI向实、AI向善,以AI赋能千行百业。报告期内,联想集团推出自研的超级智能体矩阵,具备感知与交互、认知与决策、自主与演进三大核心功能,覆盖个人、企业和城市三大核心场景,宣告了「超级智能体」从概念走向规模化落地,为全球AI产业树立了全新标杆,目前超级智能体已嵌入到联想的产品中,并已经与头部企业和代表性城市落地业务合作。旗下的联泓新科、卢森堡国际银行、佳沃集团、东航物流、富瀚微、拉卡拉等企业也在全力推动AI在各自行业的落地,并持续涌现出行业最佳实践和代表案例。此外,公司继续加大在人工智能的布局和应用推广,致力于构建充满活力和创新力的AI+应用生态圈,累计投资AI企业超270家,是目前在AI投资领域体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的投资机构之一,大力推动了中国AI生态的发展。
      把握绿色机遇,推动高质量发展
      在发展新质生产力的过程中,联想控股始终坚持绿色发展的理念,坚定不移走生态优先、绿色发展之路,把「绿水青山就是金山银山」充分的融入到业务的发展之中。旗下联想集团再次荣膺MSCIESG评级最高等级AAA级,人工智能革新了企业衡量和管理自身对环境影响的能力,联想集团通过生成式AI技术,实现IT设备全生命周期碳排放量精准测算,并推出ESG解决方案「乐循」,帮助客户监测工厂关键ESG指标,联想集团天津园区更是因为领先的ESG实践荣获CESICertification颁发的「生态级碳中和工厂」证书。联泓新科以绿色技术引领绿色产业,新布局的绿色产业项目如超高分子量聚乙烯锂电隔膜材料,碳酸酯锂电溶剂,PLA等项目均进入产能爬坡期,EVA、POE光伏胶膜料和PPC项目计划于2025年建成投产。此外,联泓新科锚定降本增效目标,开展10余个重点技术攻关项目,能耗、物耗进一步降低。正奇光能布局光伏产业,高效N型电池片项目持续推进技术改进与工艺优化,TOPCon的量产效率提升至27.10%,良率稳定在97.5%以上,降本增效成果显着,跻身行业第一梯队,并积极推进高效能叠瓦组件业务筹备。

业务展望：

未来,联想集团将通过拓展战略性市场、变革企业基础设施业务模式,以及加强人工智能基础设施的创新和产品开发推动长期增长,保持在人工智能时代的领先优势,并通过提升营运效率、优化产品组合及加强成本管控,逐步改善该业务的盈利能力。

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