股市必读：鼎通科技（688668）9月22日披露最新机构调研信息

截至2025年9月22日收盘，鼎通科技(688668)报收于108.94元，上涨1.34%，换手率3.24%，成交量4.52万手，成交额4.9亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月22日主力资金净流出5434.05万元，占总成交额11.08%。
• 来自机构调研要点：公司已收到客户通知，正在同步准备Cage及液冷产品产能，液冷产品量产模具已交付客户进入验证阶段。
• 来自机构调研要点：越南新设子公司预计明年动工，最快年底投产；马来西亚子公司二季度起逐步盈利，三季度实现整体盈利。
• 来自机构调研要点：公司三季度订单饱和，生产经营正常，汽车业务环比增长，与比亚迪合作产品逐步放量，BMS项目两条自动化产线已投入生产。

交易信息汇总

资金流向

9月22日主力资金净流出5434.05万元，占总成交额11.08%；游资资金净流出591.35万元，占总成交额1.21%；散户资金净流入6025.4万元，占总成交额12.28%。

机构调研要点

• 公司液冷产品主要用于连接器和光模块信号传递接触面的散热处理，已收到客户通知，需同步准备Cage和液冷产品的产能。
• 越南新设全资子公司尚处前期规划阶段，预计明年动工，最快年底具备生产能力。
• 公司现有四个生产基地：东莞鼎通主产通讯连接器并持续扩产；河南鼎润主产汽车连接器，产能未饱和；长沙鼎通在建；马来西亚鼎通已起量，二季度起逐步盈利，三季度实现整体盈利。
• 液冷散热产品在1.6T光模块中尚未完全渗透，部分采用液冷，部分采用热管散热。
• 三季度汽车业务环比增长，与比亚迪合作产品逐步放量，BMS项目两条自动化产线已安装完成并正常生产。
• 背板连接器约占通讯业务的30%，订单与I/O连接器同比保持增长。
• 主要客户包括安费诺、莫仕、泰科等，公司为其主要供应商，合作关系稳定且持续增长。
• 半年度收入利润高增长源于前期储备项目放量，具备可持续性；公司具备精密模具开发与制造能力，产品精度高，存在技术门槛。
• 大股东前期询价转让已完成，减持系个人资金需求，无其他原因。
• 四季度业绩与订单增量取决于客户实际需求；液冷产品处于量产模具送样验证阶段，尚无法预估订单规模；未来战略规划请关注公司公告。
• 当前产能利用率约75%，扩产计划将提前准备。
• 公司订单饱和，生产经营正常，铜缆连接器业务未受“光进铜退”趋势明显影响。
• 三季报发布时间待财务结账后确定，请关注后续公告。
• 新产品上量后毛利率仍有上升空间，液冷新产品量产将对整体毛利率提升有所贡献。
• 2025年三季度公司订单充足，生产经营正常。
• 2025年业绩预期可参考公司股权激励目标。
• 公司持续配合客户开发新型液冷产品，客户涵盖安费诺、莫仕、泰科、立讯精密等。
• 公司将继续深化与比亚迪、长安、长城等车企的合作，推进新能源汽车连接器及BMS项目发展。
• 英伟达CPX架构及博通ASIC架构对公司液冷产品的影响取决于客户后续订单需求。
• CPO技术发展趋势下，公司核心产品应用情况将依客户需求而定，目前订单饱和，生产经营正常。

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