股市必读：开立医疗（300633）9月19日披露最新机构调研信息

截至2025年9月19日收盘，开立医疗(300633)报收于34.45元，下跌0.66%，换手率0.75%，成交量3.25万手，成交额1.12亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月19日主力资金净流出519.3万元，散户资金净流入342.84万元。
• 来自机构调研要点：公司认为自2023年医疗行业整顿以来，行业低谷期已过，未来将逐步向好发展。
• 来自机构调研要点：内镜HD-650上半年实现小批量销售，预计全年将放量，三甲医院多镜体配置订单占比提升。
• 来自机构调研要点：公司在超声和内镜领域均已落地AI应用，相关功能可提升设备临床价值与竞争力。

交易信息汇总

资金流向
9月19日主力资金净流出519.3万元；游资资金净流入176.46万元；散户资金净流入342.84万元。

机构调研要点

问：公司对全年经营情况的展望？
答：2025年上半年，国内终端医院招标增速较好，公司业绩呈现逐季好转趋势，公司认为自2023年医疗行业整顿以来，行业的低谷期已过，未来将逐渐向好的方向发展。
公司目前拥有超声、内镜、外科和心血管介入四条产品线，实现了“内科+外科”、“诊断+治疗”、“设备+耗材”的产品布局，并在各条产品线均推出了具备行业竞争力的重磅高端产品，同时公司坚持“国内+国外”两个市场发展，国外业务收入占比达到50%，公司整体实力和抗风险能力显著增强。
随着国内医疗设备行业的持续复苏，公司有望凭借较强的产品力获得更多的市场份额，取得更好的业绩表现。

问：公司内镜 HD-650 目前销售情况及全年目标？
答：内镜 HD-650 自推出后市场表现良好，上半年已实现小批量销售，预计全年 HD-650的销售将会放量；因新产品需经过较多临床试用与验证，实际推进需结合市场反馈逐步放量，从现有临床专家反馈来看，HD-650 在图像质量、操控性能及系统集成等方面较以往产品有显著提升，临床认可度较高。目前三甲医院对 HD-650的采购订单中多镜体配置订单占比提升，标准配置已由以往两镜体增至四条镜体，反映公司产品的临床接受度和产品竞争力持续增强。

问：公司在超声和内镜领域的 AI 应用有哪些？
答：公司坚持以医疗设备为核心，实施“设备+I”的策略。目前，公司在 I 领域有三十余名专职研发人员，在超声和内镜领域均有所产出。
内镜领域公司已初步研发独立 I 软件，已实现息肉检出、清洁度评分、进镜速度控制等质控功能；在临床试用中有效减轻一线医生在质控、报告生成和图像自动存录等方面的工作负担。未来将重点发展疾病分型、扁平病变等复杂诊断功能；计划与专家及大型医院开展多中心合作，依托专业病例资源持续提升 I 在高端诊断领域的能力；坚持从基础质控向高端功能逐步推进的技术路径。
超声领域产科 S-Fetus获得 I产品注册证，具有中晚孕切面质控及自动测量功能；妇科智能 S-GYN2.0具有生殖健康、妇科检查、产后康复等 I解决方案。基于超声图像的肝包虫 I辅助诊断解决方案，能有效帮助医生提升肝包虫的鉴别率，成果发表在柳叶刀数字医疗期刊。
公司认为，I功能虽目前难以直接向医院收费（医院也不能直接向患者收费），但能显著提升产品临床价值与设备竞争力；短期内可促进设备销售，长期看将成为必备功能；真正解决医生实际痛点，具有明确临床价值，是公司持续投入的重要方向。

问：近几年内镜行业的初创企业较多，公司如何看待未来竞争格局？
答：目前国内内镜行业的初创企业，普遍规模仍较小，从本公司内镜业务发展的历史看，内镜设备在产品工艺、成像等方面技术门槛较高，存在一些较难攻克的 knowhow，另外内镜作为一种介入治疗的医疗设备，医生对产品的临床体验较为重视，新的内镜产品出来后，需要通过较长时间的“医工结合”打磨，才能真正符合临床要求。高端医疗设备销售，市场推广周期也较长，需投入大量的人力和资源，才能被广大的医疗机构和医生认可。以上都是对内镜初创企业的挑战。公司作为国内较为领先的内镜厂家，持续每年高比例投入研发，不断迭代推出更具优势的内镜产品，有信心面对行业竞争。

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