股市必读：四川成渝（601107）9月12日披露最新机构调研信息

截至2025年9月12日收盘，四川成渝(601107)报收于5.67元，下跌0.35%，换手率0.21%，成交量4.57万手，成交额2594.82万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月12日主力资金净流出377.2万元，占总成交额8.29%。
• 来自机构调研要点：城北出口高速已于2025年9月17日24时起停止收费，通行该路段所有车辆免收车辆通行费。
• 来自机构调研要点：公司2024年度拟派息0.29元/股，现金分红比例达60.79%，2025年将继续维持此分红比例。
• 来自机构调研要点：成乐改扩建项目仍在建设中，预计今年不会通车，具体进展请关注公司公告。

交易信息汇总

资金流向
9月12日主力资金净流出377.2万元，占总成交额8.29%；游资资金净流入130.1万元，占总成交额2.86%；散户资金净流入247.1万元，占总成交额5.43%。

机构调研要点

• 成乐改扩建项目仍在修建过程中，预计今年不会通车；具体项目进程请关注公司公告。
• 城北出口高速已于2025年9月17日24时起停止收费，通行该路段所有车辆免收车辆通行费。该路段2024年度通行费收入为10,329.7万元，占公司通行费总收入比重较小，收费期满不会对公司业绩产生重要影响。
• 成雅改扩建项目采用联合体模式，主要出于控制资本开支和发挥各方优势考虑。项目估算总投资285.48亿元，项目资本金约57.67亿元，公司出资约49.02亿元（占比85%），其余由华西股份、交建集团、路桥集团、高路信息等按比例出资。联合体可实现资源互补，提升项目效率与建设质量。
• 公司2023-2025年度现金分红比例不低于60%。2024年度拟派息0.29元/股，分红比例达60.79%，2025年将继续维持该比例。未来将结合监管政策、公司战略和股东回报意愿，推行稳定现金分红。
• 报告期内营业收入下降主要因天邛高速项目已于去年9月完工，成乐扩容项目进入建设后期，建造服务收入减少；同时贸易业务收入规模有所调整。上述收入变化对应成本同步下降，未对公司整体利润造成实质影响。
• 2025年中期利润显著增长主要得益于成本控制成效明显：一是优化债务结构，财务费用同比减少31.13%；二是完成运营路公司“7合3”及市场化企业“7合1”重组，提升管理效率，降低运营成本。
• 目前尚未制定2025年后的股东回报规划，后续如有安排将依规及时公告。
• 2023-2025年度分红政策稳定，暂无提高分红比例的新规划。近年业绩增长主要得益于财务结构优化和内部整合、精益化管理带来的降本增效。
• 公司将根据战略部署，积极应对部分路段收费期陆续届满的挑战，推进成乐、成雅扩容项目以延长收费期限；同时通过降本增效、科技赋能提升盈利能力。关于收并购及资产注入计划，若有进展将及时公告。
• 若《高速公路收费管理条例》出台并允许收费年限延长至40年，具体影响需视细则而定，公司将密切关注政策动态并做好应对。
• 蓉城二绕西虽阶段性业绩未达预期，但仍持续盈利。根据业绩承诺，若2023—2029年实际净利润未达预测值，蜀道集团将给予补偿。
• 成绵高速非公司路产。针对部分运营路段收费期届满，公司正加快推进成乐、成雅扩容项目，以延长收费期限并提升通行能力；同时持续开展降本增效，提升整体盈利能力。
• 公司已在成仁高速试点无人机智能巡逻，为省内首家在高速公路禁飞区获批巡逻航线的企业。单次巡逻18公里耗电仅0.6度，识别准确率超95%，效率为传统方式8倍，可在极端天气下作业。此外，已在边坡监测、服务区配送等场景开展应用，未来将拓展更多高速公路与低空经济结合的实用场景。

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