每周股票复盘：迅捷兴（688655）珠海工厂投产致利润下滑

截至2025年9月12日收盘，迅捷兴（688655）报收于23.68元，较上周的22.58元上涨4.87%。本周，迅捷兴9月11日盘中最高价报24.78元。9月9日盘中最低价报21.35元。迅捷兴当前最新总市值31.93亿元，在元件板块市值排名51/56，在两市A股市值排名4391/5153。

本周关注点

• 机构调研要点：珠海迅捷兴因投产初期成本上升亏损1,154.13万元
• 机构调研要点：公司第二季度收入环比增长36.65%
• 机构调研要点：服务器、光模块领域订单需求旺盛，部分产品已批量供货
• 机构调研要点：网上商城将随智慧样板厂产能爬坡逐步上线
• 机构调研要点：正推进收购嘉之宏100%股权，审计评估工作有序进行

机构调研要点

2025年上半年，受益于下游需求回暖，公司在汽车电子、智能消费设备、工业控制、计算机和通信设备以及智能安防领域收入增长明显。

公司致力于服务器、光模块等高附加值产品的研发与订单导入，信丰一厂具备高端多层板、HDI产品工艺能力，相关订单正在加快导入。

2025年半年度收入增长但利润下滑，主因珠海智慧样板厂投产初期人工及折旧成本增加，导致亏损1,154.13万元；另因限制性股票激励计划产生股份支付费用394.71万元，信用减值损失增加161.69万元，财务费用增加151.97万元。第二季度收入环比增长36.65%，产能利用率逐步提升。

珠海智慧样板厂已投产，公司将加快订单导入与客户审厂进度，推动网上商城尽快上线。

公司研发投入聚焦服务器光模块、汽车电子、5G通信、无人机、智能驾驶等领域，新增9个研发项目，包括“应用于5G通讯领域的任意阶系统HDI电路板开发”。已开发用于AI服务器的主板、GPU加速卡板、GPU模组板（UBB）、服务器二次电源板，以及高速通信和智能硬件用任意阶HDI板、800G光模块，部分实现批量供货。

面对行业价格竞争，公司将通过加快订单导入提升产能利用率，发挥规模效应，并推进高多层、HDI等高附加值产品订单落地以改善盈利。

公司拟收购嘉之宏100%股份以提升FPC产能与盈利能力，目前中介机构已完成进场，审计、评估等工作正有序推进，后续将履行信息披露义务。

珠海基地处于产能磨合期，公司将加快样板及批量订单导入，同步推进大客户审厂，建立研发样板战略合作。

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