每周股票复盘：敏芯股份（688286）H1净利扭亏为盈

截至2025年9月12日收盘，敏芯股份（688286）报收于100.04元，较上周的98.29元上涨1.78%。本周，敏芯股份9月12日盘中最高价报102.8元。9月10日盘中最低价报92.0元。敏芯股份当前最新总市值55.71亿元，在半导体板块市值排名138/163，在两市A股市值排名3045/5153。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年上半年公司实现净利润2519.08万元，同比扭亏为盈。
• 来自机构调研要点：压力产品线营收同比增长67.05%，占比已超过声学。
• 来自机构调研要点：高信噪比数字麦克风已在AI眼镜领域实现小批量出货。
• 来自公司公告汇总：2025年上半年营业收入达303,987,330.82元，同比增长47.82%。
• 来自机构调研要点：公司已启动人形机器人用六维力传感器、IMU等产品研发。

机构调研要点

问：我们看到公司二季度以及半年度的业绩表现非常不错，主要是哪及部分业务的贡献？
答：公司从去年四季度开始，业绩逐季攀升，每一个业务板块的表现都可圈可点，尤其是压力和惯性产品线，营业收入分别较去年同期增长67.05%和98.82%，特别是压力产品线，营收占比已经超过声学。

问：其他方面还有什么亮点值得市场关注吗？
答：主营的声学产品出货量增长稳定，新增的高毛利产品表现也可圈可点，医疗、汽车、IMU等领域陆续开始有订单进入。2025年至今，公司盈利能力持续向好，多产品线已陆续实现市场导入和量产。

问：公司目前的高信噪比纯数字麦克风在客户端的进展情况如何？
答：公司已布局研发高信噪比、低功耗的数字麦克风，并在AI眼镜等终端应用领域实现小批量出货，后续将迎接新一波产品迭代机会。

问：公司在机器人领域的布局和进展情况？
答：公司已在人形机器人传感器领域布局，启动六维力传感器、机器人用IMU及手套型压力温度传感器的研发立项，并与相关厂商推进技术交流和产品应用。

问：压力产品接下来还会继续为公司全年营收起到良好的带动吗？
答：压力产品将从可穿戴向手机领域延伸，扩大在知名品牌中的份额，重点拓展手机高度计应用，同时研发新一代微差压产品，推动产品向更高毛利率结构切换。

问：除了关键的主营产品线之外，公司还有其他布局和战略吗？
答：公司正深入挖掘大客户衍生需求，推动单一产品线向多品类拓展，布局AI眼镜骨传导麦克风、车载/机器人IMU等新产品，研发进展顺利。

公司公告汇总

国泰海通证券股份有限公司关于苏州敏芯微电子技术股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告显示，公司营业收入303,987,330.82元，同比增长47.82%；归属于上市公司股东的净利润25,190,772.35元，扭亏为盈。综合毛利率31.64%，同比上升10.21个百分点。经营活动现金流净额3,941,262.82元，同比大幅改善。研发费用占营业收入比例12.71%。募集资金净额12,306.84万元，截至2025年6月30日累计投入3,174.07万元，期末余额9,465.78万元，使用合规。控股股东持股无变动，无质押、冻结或减持情况。公司不存在重大违规事项，信息披露真实、准确、完整。保荐机构未发现重大问题。

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