股市必读：望变电气（603191）9月10日披露最新机构调研信息

截至2025年9月10日收盘，望变电气(603191)报收于15.15元，下跌0.85%，换手率1.71%，成交量5.65万手，成交额8594.54万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月10日主力资金净流入427.43万元，占总成交额4.97%。
• 来自机构调研要点：八万吨高端磁性新材料项目已于2024年6月全线投产，目前已达设计产能，085及以上高牌号产品产出占比约20%，后续有望持续提升。
• 来自机构调研要点：公司全年取向硅钢预期出货量为17-18万吨，上半年毛利率已提升3-5%，后期仍有修复空间。
• 来自机构调研要点：公司正推进兆瓦级智能超充网络建设项目，总投资约4亿元，计划在云南、重庆建设近100座超充站，建设周期为16个月。
• 来自机构调研要点：云变电气自主研发的220kV自耦电力变压器已通过荷兰KEM实验室认证，获得欧洲高端市场准入资格。

交易信息汇总

资金流向

9月10日主力资金净流入427.43万元，占总成交额4.97%；游资资金净流出507.71万元，占总成交额5.91%；散户资金净流入80.28万元，占总成交额0.93%。

机构调研要点

• 2025年上半年公司输配电及控制设备业务增长主要因110kV及以上变压器产品营收从去年同期2.01亿元增至5.06亿元，增加3.05亿元；取向硅钢业务增长得益于销售量增加5,396吨，带动营收增长0.48亿元。
• 八万吨高端磁性新材料项目已于2024年6月全线投产，当前生产稳定并达设计产能，主流牌号为090/095，085及以上高牌号产出占比约20%，未来有望在技术团队与供应商协同下进一步提升。
• 2025年取向硅钢价格整体持平，呈现缓慢回升趋势，但未恢复至2023年降价前水平；受“双碳”、变压器能效升级、配电网高质量发展等政策驱动，叠加能源革命与算力需求上升，预计高磁感取向硅钢需求将增长，一般取向硅钢需求下降，价格趋于稳定。
• 全年取向硅钢预期出货量为17-18万吨；截至上半年，产品毛利率已提升3-5%，随着牌号结构优化和市场价格回暖，后期毛利率仍有修复空间。
• 未来三年公司将加快智能化升级，推动输配电设备向数字化、物联网方向发展，打造具备远程监控、自主巡检、智能运维能力的产品；积极拓展数据中心、大数据、云计算、5G等领域客户；深化布局新能源汽车配套领域；依托长寿新材料基地推进光储充一体化智能箱变研发，抢抓“新能源+智能微网”及“储能+智能电网”新型电力系统建设机遇。
• 兆瓦级智能超充网络建设项目正在按计划推进，总建设周期16个月；总投资约4亿元，主要用于土建工程、场地租赁、电网接入扩容、充电设备购置、场地保证金及基本预备费；项目拟在云南、重庆等地建设近100座超充站，服务于电动重卡市场，并与国内标杆物流企业合作，打造新增长点。
• 公司已在高电压等级领域取得进展，2025年6月10日与合建路桥建筑有限公司签署合作备忘录，共同推进500千伏输电线路项目；未来重点实现330kV及以上变压器订单突破，积极拓展500kV产品市场，落实变压器业务第二增长级战略目标。
• 云变电气自上世纪40年代起生产35kV及以下高原型变压器，60年代起制造110kV高原型电力变，90年代起制造220kV高原型电力变，2001年研发出适应高原运输条件的专利产品——高原型组合式电力变压器，曾为西藏首台110kV、220kV电力变制造商，参与西藏一至三期农网、城网改造及户户通电工程，配变占有率达70%，最远供货至阿里地区。
• 公司已为雅下项目签订35-220kV施工变共39台；将持续跟踪项目进度与招标安排，积极参与后续投标。
• 云变电气下游市场主要包括铁路、电网、新能源和海外市场；海外聚焦东南亚、中亚、非洲地区，涵盖发电厂配套、铁路配套等领域，其中中亚以电厂配套为主，东南亚以牵引变和新能源升压变为主要需求；老挝市场发展较快，220kV产品海外需求上升，已在乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦实现突破。
• 云变电气已进入国际重大基建项目供应链，完成中国交建马来西亚东海岸铁路项目供货；自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器通过荷兰KEM实验室全套认证，取得欧洲高端电力设备市场准入资格；海外产品毛利率总体略高于国内，但受产品类型、履约周期、收款方式等因素影响存在差异。
• 公司积极推进“一带一路”业务布局，依托国家走出去战略，紧密跟进中铁、中交、电建等大型央企海外项目，争取深度参与机会；取向硅钢材料依托现有区域与客户体系，扩大服务深度与市场规模；同时设立香港全资子公司，利用其地理、金融与贸易优势，促进硅钢及变压器产品海外销售，助力全球业务拓展。
• 公司输配电及控制设备可应用于数据中心、算力中心等场景，主要覆盖产业配套变电环节；公司将持续提升技术水平，融合物联网、人工智能与大数据分析，致力于构建端到端的智能化数据解决方案。

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