【机构调研记录】诺安基金调研银龙股份、深南电路

证券之星消息，根据市场公开信息及9月5日披露的机构调研信息，诺安基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）银龙股份 （诺安基金管理有限公司参与公司反路演）
调研纪要：预应力材料产业未来几年内基本保持稳中有增态势。公司以铁路、水利、公路等传统基建领域为基本盘，持续巩固存量市场，高性能新产品占比提升，推动利润增长。轨道交通用混凝土制品产业因高铁轨道板业务占比上升，毛利率提升，2025年半年度净利润同比增长76.69%。原材料价格变动对利润额影响不大，销售定价机制可传导成本。公司年产能60万吨，产能利用率较高，生产基地布局完善。出口业务账期短于国内，1年内账期占比约90%。一季度为相对淡季，受工程开工节奏影响。钢材单边下跌时存在库存跌价风险，但“以销定产”模式有助于控制风险。公司看好未来3-5年发展，受益于水利、桥梁、新能源等领域需求增长，积极拓展风电、光伏及储能项目投资。

2）深南电路 （诺安基金参与公司特定对象调研&券商策略会&实地调研）
调研纪要：2025年上半年，公司实现营业总收入104.53亿元，同比增长25.63%；净利润13.60亿元，同比增长37.75%。PCB业务收入62.74亿元，同比增长29.21%，毛利率34.42%，受益于算力及汽车电子市场需求。封装基板收入17.40亿元，同比增长9.03%，毛利率15.15%，同比下降因广州项目爬坡及原材料涨价。PCB产能利用率高位，封装基板产能利用率提升。广州项目已连线，产能爬坡中，亏损收窄。泰国工厂投资12.74亿元，已试产。南通四期预计四季度连线。金盐等原材料价格上涨。HDI技术应用于通信、数据中心、汽车电子等领域。AI算力带动大尺寸、高层数等PCB需求增长。

诺安基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1886.43亿元，排名39/210；资产管理规模(非货币公募基金)628.24亿元，排名64/210；管理公募基金数120只，排名64/210；旗下公募基金经理31人，排名41/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为诺安精选价值混合A，最新单位净值为2.09，近一年增长122.77%。

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