每周股票复盘：德科立（688205）Q3预期向好，泰国产能2026年释放

截至2025年9月5日收盘，德科立（688205）报收于106.4元，较上周的125.0元下跌14.88%。本周，德科立9月1日盘中最高价报131.33元，股价触及近一年最高点。9月4日盘中最低价报94.01元。德科立当前最新总市值168.42亿元，在通信设备板块市值排名28/86，在两市A股市值排名1100/5152。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司预计第四季度总体向好，一期新厂房已投入使用。
• 来自机构调研要点：OCS产品2025年仍将获千万元级样机订单。
• 来自机构调研要点：泰国自有厂区预计2026年春节后逐步投产。
• 来自公司公告汇总：股东钱明颖及其一致行动人拟减持不超2.9957%股份。
• 来自机构调研要点：上半年电信业务同比下降约8%。

机构调研要点

2025年上半年，算力需求快速增长，公司产能和供应链资源储备不足，导致订单交付不足。二季度集中保障DCI产品交付，致使其他产品交付延缓。数通类产品以DCI和高速光模块为主，营收占比升至近四成。受国内电信传输市场资本开支延缓影响，电信业务同比下降约8%。公司主动调降价格以巩固订单，盈利水平被压缩。下半年预期逐步好转，一期项目新厂房已投入使用，新产线逐步投产，产品线持续丰富，第四季度预期总体向好。

公司OCS产品聚焦硅基微秒级、纳秒级光交换，已推出多款样机。2024年获得千万元级样机订单，2025年仍将有千万元级以上样机订单。正与多个国内外用户联合探索OCS应用场景。OCS技术难度大，大规模应用尚需时间，市场前景不明朗，暂未纳入营收预算重点。

泰国产能建设按计划推进，租赁场地已实现部分产品交付，两三个客户完成认证，新客户认证中。自有厂区土建完成，正在装修，预计2026年春节后逐步投入使用，整体进度略晚于原计划。当前关税政策不确定，公司认为提升核心竞争力是应对关键，独有性强的产品抗风险能力更强。

公司公告汇总

公司将于2025年9月10日15:00-17:00参加上交所主办的科创板半导体设备及材料行业集体业绩说明会，通过上证路演中心网络互动方式进行。参会人员包括董事长桂桑、总经理渠建平等。投资者可于9月3日至9月9日16:00前通过上证路演中心预提问或发送邮件至info@taclink.com。说明会后可查看召开情况及主要内容。联系人：证券事务部，电话：0510-85347006，邮箱：info@taclink.com。

持股5%以上股东钱明颖及其一致行动人沈良合计持有公司13.2799%股份。因资金需求，计划于2025年9月23日至12月22日通过大宗交易或集中竞价减持不超过4,741,811股，即不超总股本的2.9957%。其中钱明颖拟减持不超680,000股，沈良拟减持不超4,061,811股。股份来源为IPO前取得及资本公积转增。减持将遵守相关法规及承诺，若股本变动，计划相应调整。公司董事会保证公告内容真实、准确、完整。

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