每周股票复盘：四川成渝（601107）成雅高速扩容项目进展及财务费用降31.13%

截至2025年9月5日收盘，四川成渝（601107）报收于5.61元，较上周的5.66元下跌0.88%。本周，四川成渝9月1日盘中最高价报5.67元。9月4日盘中最低价报5.53元。四川成渝当前最新总市值171.56亿元，在铁路公路板块市值排名11/34，在两市A股市值排名1070/5152。

本周关注点

• 机构调研要点：财务费用同比大幅下降31.13%，主因债务结构优化与融资成本压降。
• 机构调研要点：成雅高速扩容项目公司已完成工商注册并签署特许经营协议。
• 公司公告汇总：城北出口高速将于2025年9月17日24时起停止收费。
• 机构调研要点：中期利润增长得益于财务费用下降与内部重组带来的成本节约。
• 公司公告汇总：公司将于9月12日举行投资者网上业绩说明会。

机构调研要点

报告期内营业收入有所下降，主要源于建造服务收入减少，天邛高速项目已于去年9月完工，成乐扩容项目进入建设后期，工程收入低于去年同期；同时贸易业务收入规模因市场环境影响有所调整。上述业务收入变化对应成本同步变动，未对公司整体利润构成实质影响。

本期利润增长主要得益于成本管控成效显著：一是债务结构优化，通过多种方式压降有息负债规模及利率，财务费用同比大幅下降31.13%；二是持续推进内部整合与精益管理，完成运营路公司“7合3”与市场化企业“7合1”重组，有效降低人工等运营成本，管理效率提升。

公司积极利用LPR下调窗口优化存量债务利率，灵活运用永续债等权益工具，协商银团贷款提前还款，多途径降低综合融资成本。相关措施已形成机制，对持续控制财务成本具有积极可持续影响。

G5京昆高速成都至雅安段扩容工程全长159.115公里，总投资约285.48亿元，项目资本金占比20.20%，约57.67亿元，公司出资约49.02亿元。项目公司“四川成雅高速公路有限责任公司”已完成工商注册，并与成都、眉山、雅安三市政府签署《特许经营协议》。项目前期工作有序推进，施工方案将科学制定，最大限度保障现有成雅高速通行能力。

公司将持续关注行业优质资源与发展机遇，结合战略规划、业绩表现及现金流状况，在保持资产负债率良性运行前提下，稳妥推进资产注入。

2025年将继续执行2023-2025年三年股东回报规划。未来将综合考虑监管政策、发展战略、经营业绩及股东回报意愿，继续推行稳定、高比例现金分红。

公司公告汇总

成都城北出口高速公路有限公司（公司持股60%）投资的城北出口高速将于2025年9月17日收费期限届满。根据四川省交通运输厅通告，自当日24时起停止收费，对所有车辆免收通行费。公司将按主管部门部署终止收费并做好后续工作。该路段2024年度通行费收入为10,329.7万元，占公司同期通行费总收入477,713.53万元比重较小，收费到期不会对公司业绩产生重大影响。

公司将于2025年9月12日14:00-17:00参加“四川辖区2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会”，通过“全景路演”平台与投资者互动。参会人员包括董事长罗祖义、副董事长兼总经理游志明、财务总监郭人荣、董事会秘书姚建成及独立董事步丹璐。投资者可登录https://rs.p5w.net提问，公司将在信息披露允许范围内回应。联系人：杨茜，电话：028-8567671，邮箱：db@cygs.com。

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