新光光电（688011）2025年中报财务分析：营收大幅下滑，三费占比超营收，盈利能力持续承压

近期新光光电（688011）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新光光电（688011）2025年中报显示，公司经营业绩面临较大压力。报告期内，营业总收入为2128.08万元，同比下降58.77%；归母净利润为-2078.73万元，同比下降16.35%；扣非净利润为-2877.83万元，同比下降11.68%。公司持续亏损，盈利能力未见明显改善。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入1337.62万元，同比下降27.29%；归母净利润为-879.55万元，同比上升33.39%；扣非净利润为-1315.11万元，同比上升17.71%。尽管亏损幅度同比收窄，但仍处于净流出状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年中报毛利率为13.42%，同比减少66.16%；净利率为-98.1%，同比减少164.99%。销售费用、管理费用和财务费用合计达2380.48万元，三费占营收比高达111.86%，同比增加108.52%，表明公司在收入锐减的同时，费用负担进一步加重，成本控制面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.95亿元，较上年同期的2.81亿元减少30.77%。应收账款为1.36亿元，同比下降11.05%。有息负债为39.24万元，较上年同期的360.13万元大幅下降89.10%，显示公司债务压力较小。

每股经营性现金流为-0.34元，同比改善20.19%；每股净资产为10.72元，同比下降4.64%；每股收益为-0.21元，同比下降16.2%。

主营业务结构

从主营收入构成来看，研发产品收入为1677.54万元，占总收入的78.83%，毛利率为18.11%；民品产品收入为290.84万元，占比13.67%，毛利率为-18.16%，处于亏损状态；批产产品收入未披露具体金额，但利润为-95.42万元；其他补充类收入合计159.71万元，毛利率高达81.44%。国内地区收入为1968.37万元，占比92.50%，为主要收入来源。

经营变动说明

• 营业收入下降主要因公司承接的系统项目尚处于生产及装调阶段，已交付产品未达到验收条件。
• 财务费用同比上升94.03%，主要因协定存款减少导致利息收入下降。
• 销售费用、管理费用分别下降35.54%和18.45%，主要因公司加强费用管控及中久新光不再纳入合并报表范围。
• 研发费用下降24.08%，因研发人员参与销售类项目较多，导致研发工资支出减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比改善20.19%，主要因销售商品收款及税费返还增加，同时支付职工薪酬减少。
• 投资活动现金流量净额变动204.82%，因循环购买理财产品及购置固定资产。
• 筹资活动现金流量净额下降159.76%，因上期存在中久新光取得借款的现金流入。

综合评价

新光光电2025年上半年财务表现不佳，营收大幅下滑，三费占比超过营业收入，盈利能力持续承压。尽管公司在费用管控方面有所成效，且现金流状况略有改善，但整体商业模式仍显脆弱。公司现金资产较为充裕，偿债压力较小，但需关注持续亏损对净资产的侵蚀以及未来经营性现金流的稳定性。

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