辰奕智能（301578）2025年中报财务分析：营收净利微增但盈利能力承压，应收账款风险凸显

近期辰奕智能（301578）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

辰奕智能（301578）2025年中报显示，公司营业总收入为4.18亿元，同比增长3.84%；归母净利润为2365.34万元，同比微增0.23%；扣非净利润为2083.04万元，同比下降8.4%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.33亿元，同比增长4.07%；归母净利润为1555.22万元，同比增长62.34%；扣非净利润为1482.72万元，同比增长57.9%，显示二季度盈利能力显著改善。

盈利能力指标

公司毛利率为18.97%，同比下降0.4个百分点；净利率为5.66%，同比下降3.47个百分点。三费合计为3534.96万元，占营收比重为8.45%，同比上升14.94%。其中销售费用同比增长13.17%，主要因国际市场拓展费用增加；管理费用同比增长13.43%，主要受职工薪酬和新厂房折旧费上升影响；财务费用同比增长48.98%，主要由于贷款利息增加及外汇汇率变动。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.51亿元，较上年增长11.44%；应收账款为2.53亿元，同比增长6.70%；有息负债为1.11亿元，同比下降1.98%。每股净资产为11.4元，同比下降21.99%；每股经营性现金流为0.27元，同比下降3.43%；每股收益为0.29元，与去年同期持平。

应收账款风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达535.03%，显示出较高的回款压力和潜在的资产质量风险，需重点关注其后续回收情况及坏账计提是否充分。

主营业务结构

从主营构成来看，无线遥控器收入为2.01亿元，占总收入的48.13%，毛利率为16.72%；红外遥控器收入为1.1亿元，占比26.22%，毛利率为21.01%；其他智能产品收入为9430.65万元，占比22.55%，毛利率为20.65%。地区销售方面，国内销售收入为2.11亿元，占比50.50%；国际销售为2.07亿元，占比49.50%，国内外市场分布较为均衡。

现金流量与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长26.11%，主要得益于销售收款增加；投资活动产生的现金流量净额同比增长97.82%，主要因购建长期资产支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长29.85%，主要系偿还银行贷款减少所致。使用权资产同比增长119.8%，因深圳扩租办公场所；租赁负债同比增长147.86%，系办公区租赁摊销所致。

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