美信科技（301577）2025年中报财务分析：营收微增但净利润下滑，应收账款风险凸显

近期美信科技（301577）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美信科技（301577）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.05亿元，同比增长2.98%；归母净利润为1050.81万元，同比下降7.64%；扣非净利润为995.1万元，同比下降3.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9933.92万元，同比增长5.82%；第二季度归母净利润为341.75万元，同比下降26.83%；第二季度扣非净利润为318.45万元，同比下降20.72%。

盈利能力分析

公司毛利率为23.62%，同比上升5.34%；净利率为5.12%，同比下降10.31%。每股收益为0.24元，同比下降11.11%；每股净资产为17.19元，同比增长2.6%；每股经营性现金流为0.65元，同比下降7.08%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2025.98万元，三费占营收比为9.87%，同比上升11.31%。货币资金为2.45亿元，同比增长3.00%；应收账款为1.61亿元，同比增长27.70%；有息负债为9764.63万元，同比下降7.27%。

主营业务表现

从产品结构看，信号类磁性元器件实现主营收入1.48亿元，占总收入的72.23%，毛利率为28.22%；功率类磁性元器件及其他收入为5414.82万元，占比26.37%，毛利率为6.94%。地区分布方面，境内收入为1.38亿元，占比67.24%，毛利率为13.27%；境外收入为6726.95万元，占比32.76%，毛利率为44.87%。

财务风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例达498.97%，显示应收账款规模较高，回款压力需重点关注。此外，所得税费用同比大幅变动10579.61%，主要原因为研发加计扣除减少。投资活动产生的现金流量净额增长117.22%，系公司赎回理财产品所致；筹资活动产生的现金流量净额下降107.74%，因2024年上半年公司首次公开发行股票收到募集资金。现金及现金等价物净增加额同比下降83.71%，亦与上年同期募集资金到账有关。

经营与战略动向

报告期内，信号类磁性元器件业务同比增长8.71%，成为支撑营收增长的核心动力；功率类业务受客户降价及定制化需求影响，收入同比下降7.99%，盈利能力承压。公司正通过优化成本、提升良率、强化库存管理与交付能力应对挑战。在技术研发方面，公司已掌握滤波器焊接、热压式焊接、网络变压器密封等多项核心技术，并实现多类产品全自动化生产。客户方面，公司已建立重大客户CPO机制，具备全流程响应能力，服务响应优势显著。

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