智信精密（301512）2025年中报财务分析：营收微增但净利亏损扩大，现金流改善与费用上升并存

近期智信精密（301512）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

智信精密（301512）2025年中报显示，公司实现营业总收入8267.21万元，同比增长2.96%；归母净利润为-3884.82万元，同比下降26.15%；扣非净利润为-4171.3万元，同比下降26.96%。尽管营收小幅增长，但盈利能力持续承压，净利润亏损幅度同比扩大。

第二季度单季表现有所改善，营业收入达5462.06万元，同比增长45.29%；归母净利润为-1752.72万元，同比上升15.57%；扣非净利润为-1793.26万元，同比上升14.67%，亏损收窄，显示短期经营趋势向好。

盈利能力分析

公司毛利率为33.91%，同比提升2.51个百分点，显示产品或服务的直接盈利能力有所增强。然而，净利率为-47.13%，同比下降23.99个百分点，反映出在扣除各项费用后整体盈利状况恶化。

三费（销售、管理、财务费用）合计为4029.25万元，占营收比重达48.74%，同比上升20.58个百分点，费用压力显著增加，尤其是管理费用同比增长49.06%，主要因职工薪资、折旧及外部咨询费用上升；财务费用同比增长63.74%，受理财产品利息收入减少及汇率波动影响。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.56亿元，较上年同期下降6.90%。应收账款为1.11亿元，同比下降10.74%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达243.18%，提示回款质量与资产安全性需重点关注。

有息负债为5002.81万元，同比大幅增长133.45%，显示公司债务负担加重。固定资产同比增长213.23%，主要因募投项目“自动化设备及配套建设项目”及观澜厂房转入固定资产；在建工程则下降99.75%，与上述转固行为一致。

现金流表现

每股经营性现金流为3.76元，同比大幅增长7811.12%，主要得益于销售商品收到的现金增加。经营活动产生的现金流量净额显著改善，而投资活动产生的现金流量净额同比下降57.57%，因理财产品收回现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长35.4%，主要由于分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动所致。现金及现金等价物净增加额同比增长243.52%，主因销售回款增加。

主营业务结构

从业务构成看，自动化设备为主力产品，实现收入4249.81万元，占总收入51.41%，毛利率为35.46%；改造及技术服务收入2319.72万元，占比28.06%，毛利率达39.59%，为毛利率最高的业务板块。自动化线体收入980万元，毛利率仅为14.21%，盈利能力较弱。

按地区划分，境内收入7253.24万元，占比87.74%；境外收入1013.97万元，占比12.26%，但境外毛利率达51.70%，显著高于境内的31.43%。

经营与研发动态

公司存货余额上升78.94%，主要受终端客户产品排期影响，第二季度为排产高峰期，导致在产品和发出商品增加。研发投入同比增长13.24%，主要因股权激励带来的股份支付费用增加及委外研发支出上升。

公司持续聚焦智能制造装备领域，核心技术覆盖机器视觉、精密运动控制等，已获专利335项（含发明专利52项）、软件著作权159项，具备较强的技术转化能力，并服务于苹果、立讯精密、富士康等头部客户。

风险提示

• 应收账款规模较高，占利润比重达243.18%，存在回款风险。
• 三费占营收比接近五成，费用管控压力突出。
• 净利润持续为负，虽现金流改善，但盈利修复仍需观察。
• 有息负债快速增长，未来偿债压力可能上升。

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