苏州规划（301505）中报业绩显著下滑，三费占比攀升与盈利能力减弱凸显经营压力

近期苏州规划（301505）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏州规划（301505）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.03亿元，同比下降22.11%；归母净利润为503.6万元，同比下降65.70%；扣非净利润为160.16万元，同比下降86.87%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5665.89万元，同比下降24.89%；归母净利润为181.03万元，同比下降83.93%；扣非净利润为15.15万元，同比下降98.5%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。2025年中报毛利率为33.88%，同比减少12.28%；净利率为4.79%，同比减少56.53%。每股收益为0.04元，同比下降69.23%；每股净资产为8.36元，同比下降25.03%。

费用与资产状况

期间费用压力上升，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达22.83%，同比增幅为42.24%。财务费用同比上升89.63%，主要原因为本期定期存款利息收入减少。货币资金为1.42亿元，较上年同期的2.38亿元下降40.51%。有息负债为1.14亿元，同比下降7.61%。应收账款为2.53亿元，较上年同期的2.72亿元下降6.89%。

现金流与资本变动

经营活动产生的现金流量净额同比增长492.18%，主要由于本期支付给职工以及为职工支付的现金减少。每股经营性现金流为0.13元，上年同期为-0.04元，同比增长401.68%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.12%，原因为理财产品到期赎回。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-618.77%，主要因借款减少及回购股票。现金及现金等价物净增加额同比增长41.92%，主要得益于经营活动现金流改善。

主营业务结构

从业务构成看，规划设计收入为5990.79万元，占总收入的58.22%，毛利率为43.18%；工程设计收入为3700.89万元，占比35.96%，毛利率为20.50%；智慧城市/交通业务收入为542.55万元，占比5.27%，毛利率为36.26%。地区分布上，江苏省内收入为9367.31万元，占比91.03%；江苏省外收入为923.39万元，占比8.97%。

财务指标异常变动说明

• 投资性房地产同比变动10517.95%，因在建工程完工转入。
• 在建工程同比下降95.95%，原因同上。
• 交易性金融资产下降26.32%，因理财产品到期赎回。
• 其他流动资产增长562.89%，因一年内定期存款增加。
• 股本同比增长30.0%，因资本公积转增股本。
• 所得税费用下降62.64%，因本期利润减少。

经营与战略动态

公司核心业务涵盖规划设计、工程设计、工程总承包及智慧城市等领域，2025年上半年新增订单不足及项目周期延长是业绩下滑主因。公司持续投入研发，新增专利2项，累计拥有专利73项（含发明专利10项）、著作权61项。多个项目获缪斯设计奖金奖及市级示范案例，累计获国家及省部级奖项400余项、市级700余项。公司参与编制国家标准《城市公共设施规划标准》及团体标准《防沉降井盖》，推进‘深圳—苏州’双中心战略，已设立21家分支机构。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达870.74%。此外，ROIC（投入资本回报率）从去年的15.78%中位数水平下降至2024年的2.46%，显示资本回报能力大幅减弱。公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率与资金压力。

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