盘古智能（301456）2025年中报财务分析：营收高增长但应收账款风险凸显

近期盘古智能（301456）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

盘古智能（301456）2025年中报显示，公司营业总收入为2.85亿元，同比上升42.55%；归母净利润为3337.45万元，同比上升13.12%；扣非净利润为2364.84万元，同比上升7.23%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.68亿元，同比增长41.92%；第二季度归母净利润为2030.0万元，同比增长24.72%；第二季度扣非净利润为1480.2万元，同比增长45.44%。

盈利能力指标

公司毛利率为34.38%，同比下降11.69%；净利率为11.99%，同比下降18.68%。三费（销售、管理、财务费用）合计为4376.51万元，占营收比为15.34%，同比下降13.66%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.14亿元，较上年同期下降30.27%；应收账款为4.04亿元，较上年同期增长27.57%；有息负债为39.15万元。当期应收账款占最新年报归母净利润比达645.92%。

每股净资产为14.42元，同比增长2.51%；每股收益为0.22元，同比增长10.0%；每股经营性现金流为-0.09元，同比改善15.76%。

主营业务结构

从主营产品看，润滑系统及配件收入为1.87亿元，占总收入65.56%，毛利率为40.61%；液压系统及配件收入为7288.58万元，占比25.54%，毛利率为16.53%；其他产品收入为2538.66万元，占比8.90%，毛利率为39.73%。

从地区分布看，内销收入为2.51亿元，占比88.07%，毛利率为31.13%；外销收入为3404.14万元，占比11.93%，毛利率为58.33%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升14.71%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降161.06%，主要因投资支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升105.47%，主要系股权激励行权收到现金所致。现金及现金等价物净增加额同比下降216.33%，主要因理财未到期及投资增加。

财务风险提示

尽管公司营收实现较快增长，且三费控制有所改善，但应收账款规模持续扩大，已达4.04亿元，占归母净利润比例高达645.92%，需关注其回款风险和潜在坏账压力。同时，货币资金同比下降明显，主要因理财未到期未收到资金，流动性管理值得关注。

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