隆扬电子（301389）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，应收账款需关注

近期隆扬电子（301389）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

隆扬电子2025年中报显示，公司盈利能力显著提升。报告期内，营业总收入达1.54亿元，同比增长18.98%；归母净利润为5455.85万元，同比上升81.78%；扣非净利润为4915.25万元，同比增长70.91%。单季度数据显示，第二季度归母净利润达2388.26万元，同比增长95.68%，表明盈利加速增长。

毛利率和净利率均实现大幅增长，本期毛利率为54.71%，同比增幅26.8%；净利率为35.36%，同比增幅52.78%。每股收益为0.19元，同比增长72.73%；每股经营性现金流为0.16元，同比增长78.94%，反映公司盈利质量有所提高。

主营结构集中，电磁屏蔽材料贡献突出

从主营收入构成来看，电磁屏蔽材料实现主营收入1.28亿元，占总收入的83.12%，贡献主营利润7520.08万元，占利润总额的89.08%，毛利率达58.63%。绝缘材料收入为2584.43万元，占比16.75%，毛利率为34.93%。其他业务收入占比极低，对公司整体业绩影响较小。

费用与现金流情况

三项费用（销售、管理、财务费用）合计为969.95万元，占营收比重为6.29%，较上年同期增长121.35%。财务费用变动主要由于利息收入减少及汇兑损失增加。所得税费用同比增长56.09%，系税前利润上升所致。

经营活动产生的现金流量净额同比增长78.94%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长88.09%，因本期收回投资收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.5%，原因包括短期借款增加、现金股利减少及库存股回购减少。现金及现金等价物净增加额同比增长86.07%。

资产与偿债能力

截至报告期末，货币资金为12.38亿元，较上年同期的17.45亿元下降29.05%。应收账款为9374.59万元，同比增长17.32%。有息负债为1987.96万元，同比增长93.20%。每股净资产为7.77元，同比增长1.82%。

公司现金资产整体健康，具备较强偿债能力。但需关注应收账款与利润的比例关系，财报体检工具提示应收账款/利润已达114%，可能存在回款压力。

业务发展与行业背景

公司主营电磁屏蔽材料、绝缘材料等电子专用材料，广泛应用于3C消费电子和新能源汽车领域。2025年上半年，受益于全球PC和平板出货量增长、AI技术推动及新能源汽车销量提升（全球达910万辆，同比增长28%），上游材料需求旺盛。公司通过优化客户结构、实施精细化管理以及战略并购德佑新材、威斯双联，推动业绩增长。同时，公司布局复合铜箔项目，并推进泰国生产基地建设，致力于形成‘电磁屏蔽+复合铜箔’双轮驱动格局。

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