百胜智能（301083）2025年中报财务分析：营收利润双降但Q2盈利改善，三费占比显著上升引关注

近期百胜智能（301083）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

百胜智能（301083）2025年中报显示，公司营业总收入为1.67亿元，同比下降10.12%；归母净利润为1746.81万元，同比下降3.64%；扣非净利润为847.47万元，同比下降29.66%。整体业绩表现偏弱，盈利能力有所下滑。

然而，单季度数据显示积极信号：第二季度营业总收入为9568.78万元，同比下降10.63%；但归母净利润达1308.92万元，同比上升81.25%；扣非净利润为776.31万元，同比上升118.48%，表明公司在二季度实现了盈利端的显著改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为22.11%，同比下降1.31个百分点；净利率为10.3%，同比提升9.35%。尽管毛利率略有下滑，但净利率上升反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

每股收益为0.1元，同比下降3.63%；每股净资产为4.62元，同比增长1.36%；每股经营性现金流为0.05元，同比增长77.96%，显示经营性现金回笼能力增强。

费用与营运情况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为11.15%，同比上升33.62%。三费总金额为1865.58万元，占总营收比重明显上升，反映出公司在费用管控方面面临压力。

财务费用同比大幅变动73.71%，主要原因为本期调整现金管理结构，购买券商收益凭证、基金等产品收益未计入利息收入。

应收账款为7614.61万元，同比增长18.54%；货币资金为2.01亿元，同比增长33.22%；有息负债为73.05万元，同比增长89.61%。现金资产充裕，短期偿债能力较强，但应收账款增速较快，需关注回款风险。

主营业务结构

从业务构成看，车行管理设备为主营核心，收入达1.16亿元，占总收入69.11%，毛利率为13.41%；系统集成收入为2135.08万元，毛利率24.81%；其他零配件收入2069.1万元，毛利率高达65.42%，是利润贡献较高的品类。

按行业划分，安防行业收入占比97.03%，达1.62亿元，为公司主要收入来源；国外市场收入3187.2万元，占总营收19.04%，毛利率32.38%，显著高于国内市场的19.69%。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长77.96%，主要原因为本期收回以前年度应收款；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.17%，系本期支付的投资金额少于上年同期；现金及现金等价物净增加额同比增长39.98%，受益于经营和筹资活动现金流改善。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达230.58%，存在一定的回款压力和资产质量风险。

此外，公司2025年上半年ROIC为3.18%，低于历史中位数16.63%，资本回报能力明显减弱，投资效率有待提升。

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