火星人（300894）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流与盈利能力承压

近期火星人（300894）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

火星人（300894）2025年中报显示，公司财务表现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为3.74亿元，同比下降46.3%；归母净利润为-1.24亿元，同比下滑400.99%；扣非净利润为-1.29亿元，同比下滑460.11%。盈利能力全面恶化，净利率为-32.99%，同比减少660.44个百分点。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.12亿元，同比下降39.3%；归母净利润为-6936.72万元，同比下滑1767.71%；扣非净利润为-7359.89万元，同比下滑3638.19%，亏损幅度显著扩大。

成本与费用分析

报告期内，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达67.63%，较上年同期的32.82%上升106.08个百分点，费用压力显著上升。其中，财务费用同比上升231.93%，主要因本期应付债券利息费用化所致。

毛利率为39.07%，同比减少13.85个百分点，主营产品中集成灶毛利率为40.22%，水洗类产品为35.59%，其他产品为30.29%。整体盈利能力受到行业下行与成本结构变化的双重挤压。

资产与现金流状况

货币资金为1.72亿元，较上年同期的10.81亿元大幅下降84.07%，主要因销售下降导致回款减少及理财支出增加。应收账款为1.17亿元，同比增长22.61%，应收账款/利润比例高达1051.23%，回款风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.35元，同比减少135.12%。投资活动现金流量净额大幅下降，因本期理财与投资支付增加；筹资活动现金流量净额同比上升95.86%，主要因本期未分红且偿还贷款减少。

有息负债为5.15亿元，较上年同期的7.36亿元下降30.08%；但有息资产负债率已达22.85%，仍需关注债务结构与偿债能力。

主营构成与行业背景

公司主营业务仍以集成灶为主，实现收入3.15亿元，占总收入84.11%；水洗类产品收入3036.27万元，占比8.11%；其他产品收入2914.32万元，占比7.78%。所有收入均来自国内市场。

行业层面，2025年上半年集成灶零售额同比下降27.6%，住宅竣工面积同比下降15.5%，行业处于下行与出清阶段。尽管公司以12.5%的市占率保持零售量第一，但仍难以抵消整体需求疲软带来的冲击。

财务指标变动说明

• 在建工程下降83.41%，因在建工程转为固定资产。
• 短期借款下降100.0%，因本期已归还银行贷款。
• 租赁负债上升187.45%，因本期新增租赁项目。
• 交易性金融资产增长654.65%，因银行理财购置增加。
• 应收款项融资下降90.84%，因本期贴现减少。
• 预付款项上升42.9%，因预付充值类款项增加。
• 递延所得税资产上升52.03%，因可抵扣亏损增加。
• 所得税费用下降1664.08%，因本期亏损导致递延所得税费用增加。

综合评价

火星人2025年上半年财务表现疲软，营收与利润双双大幅下滑，亏损加剧。三费占比翻倍，现金流持续恶化，应收账款高企，反映公司在行业下行周期中面临较大经营压力。尽管保持市场领先地位并持续投入研发与品牌建设，但盈利能力与财务稳健性亟待修复。

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