阿尔特（300825）增收不增利，盈利能力承压但费用管控改善

近期阿尔特（300825）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

阿尔特（300825）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.22亿元，同比增长33.14%，但归母净利润为-5819.7万元，同比下降268.61%；扣非净利润为-6208.42万元，同比下降376.87%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.54亿元，同比上升80.96%；但第二季度归母净利润为-7059.08万元，同比下降93.28%；扣非净利润为-7259.01万元，同比下降110.51%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为17.3%，同比下降44.74个百分点；净利率为-12.03%，同比下降135.78个百分点，反映出盈利能力显著恶化。尽管收入增长主要来自新能源汽车整车设计业务的扩张，但成本上升压力明显，营业成本同比增加60.29%，主要受收入增长带动及无形资产摊销增加影响。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计8927.88万元，三费占营收比例为17.09%，同比下降23.57%，显示公司在费用控制方面有所改善。其中销售费用同比增长62.14%，主要因策划意向费增加。

截至报告期末，公司货币资金为1.65亿元，较上年同期的1.79亿元下降7.79%；应收账款为2.92亿元，同比下降15.23%；有息负债为2.76亿元，较上年同期的1.77亿元增长55.95%，债务压力有所上升。

每股净资产为4.41元，同比下降9.33%；每股收益为-0.12元，同比下降271.25%；每股经营性现金流为-0.2元，同比下降295.76%，表明股东权益和现金流状况持续承压。

主营业务构成

从主营收入构成来看，新能源汽车整车设计收入为4.19亿元，占总收入的80.18%，毛利率为22.76%；燃油汽车整车设计收入为5602.14万元，占比10.72%，毛利率为-3.30%；其他主营业务收入为4469.84万元，毛利率为-7.65%。按行业划分，专业技术服务业收入为4.93亿元，占比94.34%，毛利率为21.26%；制造业收入为2956.46万元，毛利率为-48.68%，拖累整体盈利。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比减少295.76%，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长109.37%，因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，以及购买理财产品支出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降422.59%，主要系本期回购股票支付款项增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长55.38%，受益于投资支出减少。

研发与战略动向

研发投入同比下降81.64%，主要因资本化研发投入减少。公司持续推进“AI赋能汽车研发设计”战略，已发布AI工具“TAI”，应用于造型设计环节，提升研发效率。2025年上半年新能源整车设计收入占比达88.2%，成为核心增长动力。公司持续推进技术出海与供应链全球化布局，在日本、美国、意大利设有研发中心，拥有1,992项专利，研发团队达2,167人，本科及以上学历占比76.1%。

综合评价

尽管阿尔特在新能源汽车设计领域保持收入高增长，并在费用管控和现金流管理方面有所改善，但盈利能力持续恶化，多项利润指标大幅下滑，制造业板块严重亏损，整体商业模式仍显脆弱。未来需关注其AI技术应用成效、核心零部件业务扭亏进展及海外市场的拓展情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。