华自科技（300490）2025年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大但现金流改善

近期华自科技（300490）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华自科技（300490）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为9.56亿元，同比下降18.29%；归母净利润为-1.39亿元，同比减少282.94%；扣非净利润为-1.45亿元，同比下降188.97%。多项核心财务指标呈现恶化趋势。

尽管整体业绩承压，但单季度数据显示一定积极信号。第二季度实现营业总收入6.23亿元，同比增长56.29%；不过归母净利润为-6699.47万元，同比仍下降69.18%；扣非净利润为-7072.19万元，同比下降38.74%。

盈利能力分析

盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为10.92%，同比下降42.56个百分点；净利率为-15.35%，同比下降274.1个百分点。公司产品附加值偏低，盈利能力面临严峻挑战。

期间费用压力上升，销售费用、管理费用、财务费用合计达1.93亿元，三费占营收比为20.17%，同比上升19.46个百分点，进一步压缩利润空间。

资产与负债状况

资产端方面，存货同比增幅达58.14%，期末存货规模明显上升，主要系在产品较期初增加所致。应收账款为12.71亿元，同比下降18.29%；货币资金为4.2亿元，同比下降10.56%。有息负债为11.13亿元，较上年同期下降4.95%。

合同负债为43.01%，主要因销售合同预收款项增加；其他流动负债同比增长138.86%，主要系未终止确认的已背书未到期票据及预收款项税金上升。

现金流与运营效率

现金流表现有所改善。每股经营性现金流为-0.17元，同比上升81.02%。经营活动产生的现金流量净额同比增长80.9%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。

投资活动现金流量净额同比增长84.76%，因投资活动现金流出同比下降；筹资活动现金流量净额同比下降88.25%，因筹资活动现金流出增加；现金及现金等价物净增加额同比增长65.48%。

主营业务结构

从业务构成看，新能源(源、网、荷、储)设备及系统为主营核心，收入达7.11亿元，占总收入74.30%，毛利率为10.38%。锂电池智能制造装备收入1.42亿元，占比14.88%，毛利率仅为4.14%。环保类业务中，水处理自动化产品毛利率达31.84%，膜及膜装置为6.98%。

按地区划分，华中地区收入占比49.37%，但毛利率仅1.02%；海外地区收入占比9.87%，毛利率高达35.49%，为盈利能力最强区域。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为15.84%，处于较低水平；近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.33%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映持续造血能力不足。同时，财务费用负担较重，对公司盈利形成拖累。

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