豆神教育（300010）2025年中报财务分析：营收与净利双增但现金流承压，三费激增引关注

近期豆神教育（300010）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

豆神教育（300010）2025年中报显示，公司营业总收入为4.49亿元，同比上升36.13%；归母净利润达1.04亿元，同比增长50.33%。尽管盈利指标表现亮眼，但扣非净利润为6738.63万元，同比下降0.7%。单季度数据显示，第二季度营收2.6亿元，同比增长86.54%；归母净利润6650.27万元，同比增长41.93%；扣非净利润3354.07万元，同比下降32.47%。

盈利能力分析

公司毛利率为66.21%，同比增幅达58.85%；净利率为21.62%，同比上升6.67%。每股收益为0.05元，同比增长37.43%；每股净资产为0.85元，同比增长68.72%。盈利能力整体有所提升，但需关注非经常性损益对利润的贡献。

费用与现金流状况

三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比为55.5%，同比增幅高达72.19%，其中销售费用同比增长189.83%，主要因市场推广费用增加；管理费用增长9.09%，源于人工及中介服务费上升；财务费用增长58.80%，系利息收入减少所致。费用端压力显著上升。

经营活动产生的现金流量净额为每股-0.06元，同比减少1085.36%，反映现金流状况恶化。现金及现金等价物净增加额同比减少700.46%，主因亦为市场推广支出增加。

资产与负债结构

货币资金为5.59亿元，较上年同期的1.4亿元大幅增长299.63%；应收账款为2.18亿元，同比增长82.75%；有息负债为308.92万元，同比下降48.96%。资产流动性增强，但应收账款增速较快，占利润比例已达159.18%，存在回款风险。

主营业务构成

公司主营收入中，信息技术服务业占比99.21%，实现收入4.46亿元，贡献利润2.95亿元，毛利率为66.17%。教育产品及管理解决方案为最主要收入来源，达4.1亿元，占总收入91.33%，毛利率为67.99%。内容安全管理解决方案及其他业务占比较小。

经营与战略动向

报告期内，公司持续推进AI教育布局，继推出‘豆神AI’大模型后，2025年7月发布‘AI双师’与‘AI超能训练场’新产品。艺术类学习服务实现收入2.94亿元，直播电商业务收入4465.61万元，文旅游研学与智慧教育服务分别实现收入若干，AI教育生态逐步成型。

风险提示

尽管营收与净利润增长显著，但需关注以下风险点：- 三费占比快速上升，侵蚀利润空间；- 经营性现金流大幅下滑，连续三年均值与流动负债之比仅为13.69%；- 应收账款增速远超营收增速，回款压力加大；- 扣非净利润同比下滑，主业盈利能力承压。

综上，豆神教育2025年上半年财务表现呈现收入与利润双增、费用与应收双高的特征，未来发展需平衡扩张投入与现金流管理。

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