兆威机电（003021）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期兆威机电（003021）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

兆威机电（003021）2025年中报显示，公司营业总收入为7.87亿元，同比上升21.93%；归母净利润达1.13亿元，同比增长20.72%；扣非净利润为9669.75万元，同比增幅达33.39%，显示出盈利能力持续增强。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.19亿元，同比增长25.93%；归母净利润为5856.12万元，同比增长52.28%；扣非净利润为4950.71万元，同比增长74.75%，表明经营质量在加速改善。

盈利能力分析

公司毛利率为31.97%，较上年同期提升2.72个百分点，显示产品结构优化或成本控制能力增强。净利率为14.4%，同比下降0.99个百分点，虽略有回落，但仍保持较高水平。每股收益为0.47元，同比增长20.51%；每股净资产为13.69元，同比增长5.96%，反映股东权益稳步增长。

费用与现金流状况

销售、管理、财务三项费用合计为6240.29万元，占营收比重为7.93%，同比上升4.63%。每股经营性现金流为0.19元，同比下降29.89%，与净利润增长形成背离，需关注盈利质量的可持续性。

资产与负债结构

货币资金为3.04亿元，同比增长53.33%，主要因闲置资金现金管理赎回所致。应收账款达5.01亿元，同比增幅高达41.59%，远超营收增速，且应收账款/利润比例已达222.38%，提示回款压力和信用风险上升。有息负债为1.58亿元，同比增长126.47%，债务负担明显加重。

主营业务构成

从收入结构看，微型传动系统为主力产品，实现主营收入4.98亿元，占总收入63.25%；精密零件收入2.39亿元，占比30.44%；精密模具及其他产品收入4963.91万元，占比6.31%。按地区划分，境内收入6.93亿元，占比88.10%；境外收入9359.37万元，占比11.90%。境外业务毛利率为43.11%，显著高于境内的30.46%。

财务变动原因说明

• 在建工程同比增长266.59%，因苏州工业园装修项目投入增加。
• 应收票据增长122.9%，因非国有控股及非上市全国性银行承兑汇票贴现未到期增加。
• 应收款项融资增长195.14%，因持有的国有控股及上市全国性银行承兑汇票增加。
• 预付款项增长46.01%，因预付原材料款增加。
• 一年内到期的非流动资产下降84.63%，因到期时限在1年内的封闭式银行理财产品减少。
• 其他权益工具投资增长111.97%，因对外投资增加。
• 递延所得税资产增长410.23%，因存货计提跌价准备减少。
• 投资收益下降37.45%，因利用闲置资金投资取得收益减少。
• 资产减值损失增长128.84%，因存货计提跌价准备减少。
• 营业外收入下降99.58%，因零星收入减少。

经营与投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比下降56.9%，因闲置资金现金管理净流入减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长63.1%，因派发2024年度现金红利减少及借款净流入增加；现金及现金等价物净增加额同比下降35.2%，主要受投资支出增加影响。

风险提示

尽管公司营收和利润保持较快增长，但应收账款增速显著高于收入和利润增速，叠加经营性现金流下滑，提示回款效率下降。财报体检工具建议重点关注应收账款状况，防范潜在信用风险。

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