ST赛隆（002898）2025年中报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期*ST赛隆（002898）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST赛隆（002898）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为1.36亿元，同比下降13.04%；归母净利润为-1483.22万元，同比大幅下降940.5%；扣非净利润为-1407.71万元，同比下降1125.2%。第二季度单季营收为8162.06万元，同比下降5.73%；归母净利润为-1379.36万元，同比下滑9911.23%，亏损加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。毛利率为31.46%，同比下降32.74个百分点；净利率为-10.93%，同比减少1066.53个百分点。每股收益为-0.08元，同比减少943.0%；每股净资产为2.76元，同比下降9.11%。

费用与现金流状况

三费（销售、管理、财务费用）合计为3881.85万元，占营收比为28.6%，同比下降17.88%。其中，销售费用同比下降55.55%，主要因药品销售收入下降；财务费用同比上升36.36%，系借款增加所致。

经营活动产生的现金流量净额同比改善81.73%，每股经营性现金流为-0.05元，较上年同期的-0.25元有所回升，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。投资活动现金流量净额同比下降584.91%，因处置房产的现金流入减少；筹资活动现金流量净额同比下降263.81%，主要由于归还借款。

资产与债务结构

货币资金为687.75万元，较2024年中报的3231.72万元大幅下降78.72%。应收账款为9140.49万元，同比增长6.72%。有息负债为1.68亿元，较上年同期的1.51亿元增长11.43%。流动比率为0.87，短期偿债能力偏弱。

主营业务构成

公司主营业务分为医药制造和AI服务器两大板块。药品销售为主力收入来源，实现收入7289.37万元，占总收入的53.71%，毛利率为39.49%；AI服务器业务贡献收入5398.23万元，占比39.78%，毛利率为23.50%。药品销售（代理）出现亏损，利润为-22.89万元，毛利率为-3.64%。

按地区看，华中地区收入占比最高，达30.07%，毛利率为61.14%；西南地区收入占比24.76%，毛利率为13.96%；华北地区收入占比24.73%，毛利率为26.91%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流与债务状况：货币资金/流动负债仅为3.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2%；有息资产负债率为21.19%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达43.88%；财务费用/近3年经营性现金流均值高达176.13%。

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