今飞凯达（002863）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，债务与流动性风险需关注

近期今飞凯达（002863）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

今飞凯达（002863）2025年上半年实现营业总收入25.85亿元，同比增长18.46%；归母净利润为4531.18万元，同比增长3.71%；扣非净利润为2681.04万元，同比增长16.84%。单季度数据显示，第二季度营业收入为13.7亿元，同比增长10.96%；归母净利润为1995.59万元，同比增长9.34%；扣非净利润为1003.38万元，同比增长29.65%，显示盈利能力在逐步修复。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为13.33%，同比下降1.82个百分点；净利率为1.78%，同比下降12.73个百分点。每股收益为0.08元，同比增长14.29%；每股净资产为4.68元，同比增长4.93%；每股经营性现金流为0.16元，同比增长8.1%。

三费合计为2.09亿元，占营收比重为8.08%，较上年同期下降0.4个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.69亿元，较上年增长6.53%；应收账款为6.97亿元，同比增长11.74%；有息负债为46.85亿元，同比增长20.69%。流动比率为0.83，短期偿债能力偏弱。

有息资产负债率为48.99%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达12.41%，货币资金占流动负债比例仅为18.11%，显示公司面临一定债务压力和流动性风险。

经营与投资活动现金流

财务费用同比增长39.92%，主要受经营规模扩大及汇兑损益影响。投资活动产生的现金流量净额同比下降39.9%，因公司持续投产建设导致资产投入增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长371.99%，带动现金及现金等价物净增加额同比增长89.6%。

主营业务结构

从收入构成看，铝合金车轮业务收入为18.84亿元，占主营收入的72.90%，毛利率为15.95%；其中汽轮产品收入15.56亿元，占比60.19%，毛利率18.10%。型材业务收入4.42亿元，占比17.10%，毛利率仅为0.79%。电轮收入6154.47万元，同比增长74.11%；摩轮收入2.67亿元，同比增长40.06%。

地区方面，国内收入18.99亿元，占比73.44%，毛利率10.63%；国外收入6.86亿元，占比26.56%，毛利率20.80%，海外市场的盈利能力更强。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/总资产为7.4%、货币资金/流动负债为18.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债为9.67%）；- 债务状况（有息资产负债率48.99%、流动比率0.83）；- 应收账款风险（应收账款/利润达1040.05%）。

此外，公司ROIC为3.29%，低于历史中位数5.63%，资本回报能力偏弱，商业模式依赖研发与资本开支，需关注后续投资效率与资金压力。

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